考點(diǎn)38：要約收購(gòu)

1.要約收購(gòu)的基本流程

（1）公告

收購(gòu)人自作出要約收購(gòu)提示性公告起60日內(nèi)，未公告要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在期滿(mǎn)后次一個(gè)工作日通知被收購(gòu)公司，并予公告；此后每30日應(yīng)當(dāng)公告一次，直至公告要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)。

（2）預(yù)受要約

在要約收購(gòu)期限屆滿(mǎn)3個(gè)交易日前，預(yù)受股東可以委托證券公司辦理撤回預(yù)受要約的手續(xù)；在要約收購(gòu)期限屆滿(mǎn)前3個(gè)交易日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對(duì)要約的接受。

（3）股份的購(gòu)買(mǎi)

①收購(gòu)期限屆滿(mǎn)，發(fā)出部分要約的收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)按照收購(gòu)要約約定的條件購(gòu)買(mǎi)被收購(gòu)公司股東預(yù)受的股份，預(yù)受要約股份的數(shù)量超過(guò)預(yù)定收購(gòu)數(shù)量時(shí)，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)按照同等比例（擬收購(gòu)的數(shù)量/預(yù)受股份的數(shù)量）收購(gòu)預(yù)受要約的股份。

②發(fā)出全面要約的收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)被收購(gòu)公司股東預(yù)受的全部股份。

（4）股份鎖定

收購(gòu)人持有的被收購(gòu)的上市公司的股票，在收購(gòu)行為完成后的18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/span>但收購(gòu)人在被收購(gòu)公司中擁有權(quán)益的股份在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓不受前述18個(gè)月的限制。

3.收購(gòu)要約的撤銷(xiāo)與變更

（1）收購(gòu)要約的撤銷(xiāo)

在收購(gòu)要約確定的承諾期限內(nèi)，收購(gòu)人不得撤銷(xiāo)其收購(gòu)要約。

（2）收購(gòu)要約的變更

收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告，載明具體變更事項(xiàng)并通知被收購(gòu)公司，且不得存在下列情形：

①降低收購(gòu)價(jià)格；（“降價(jià)”）

②減少預(yù)定收購(gòu)股份數(shù)額；（“減量”）

③縮短收購(gòu)期限；（“縮期”）

④中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。

4.要約收購(gòu)方案中的核心要素

（1）收購(gòu)期限

收購(gòu)要約約定的收購(gòu)期限不得少于30日，并不得超過(guò)60日，但出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外。

（2）收購(gòu)比例

預(yù)定收購(gòu)的股份比例不得低于該上市公司已發(fā)行股份的5%。

（3）收購(gòu)價(jià)格

①收購(gòu)人對(duì)同一種類(lèi)股票的要約價(jià)格，不得低于要約收購(gòu)提示性公告日前6個(gè)月內(nèi)收購(gòu)人取得該種股票所支付的最高價(jià)格。

②要約價(jià)格低于提示性公告前30個(gè)交易日該種股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值的，收購(gòu)人聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)說(shuō)明。

（4）支付方式

①上市公司收購(gòu)可以采用現(xiàn)金、依法可以轉(zhuǎn)讓的證券以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他支付方式進(jìn)行。

②優(yōu)先股可以作為并購(gòu)重組支付手段。

（5）公平適用收購(gòu)條件

收購(gòu)要約提出的各項(xiàng)收購(gòu)條件，適用于被收購(gòu)公司的所有股東。上市公司發(fā)行不同種類(lèi)股份的，收購(gòu)人可以針對(duì)持有不同種類(lèi)股份的股東提出不同的收購(gòu)條件。

5.對(duì)收購(gòu)人的要求

采取要約收購(gòu)方式的，收購(gòu)人作出公告后至收購(gòu)期限屆滿(mǎn)前，不得賣(mài)出被收購(gòu)公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買(mǎi)入被收購(gòu)公司的股票。

6.對(duì)被收購(gòu)公司董事會(huì)的要求

（1）被收購(gòu)公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)收購(gòu)人的主體資格、資信情況及收購(gòu)意圖進(jìn)行調(diào)查，對(duì)要約條件進(jìn)行分析，對(duì)股東是否接受要約提出建議，并聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)提出專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。在收購(gòu)人公告要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)后20日內(nèi)，被收購(gòu)公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)公告被收購(gòu)公司董事會(huì)報(bào)告書(shū)與獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。

（2）在收購(gòu)人作出提示性公告后至要約收購(gòu)?fù)瓿汕?，被收?gòu)公司除繼續(xù)從事正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者執(zhí)行股東大會(huì)已經(jīng)作出的決議外，未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，被收購(gòu)公司董事會(huì)不得通過(guò)處置公司資產(chǎn)、對(duì)外投資、調(diào)整公司主要業(yè)務(wù)、擔(dān)保、貸款等方式，對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營(yíng)成果造成重大影響。

（3）在要約收購(gòu)期間，被收購(gòu)公司董事不得辭職。