考點四：杜邦分析體系

【例題·計算分析題】甲公司是一家汽車銷售企業(yè)，現(xiàn)對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)與主要競爭對手乙公司的差異，相關(guān)資料如下：

（1）甲公司2019年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)：

假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債表項目年末余額可代表全年平均水平。

（2）乙公司相關(guān)財務(wù)比率：

要求：

（1）計算2019年甲公司的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)；

（2）使用因素分析法，按照營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)的順序，對2019年甲公司相對乙公司權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析；

（3）說明營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)3個指標(biāo)各自評價企業(yè)哪方面能力。

【答案】

（1）2019年指標(biāo)：

營業(yè)凈利率=1200/10000=12%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10000/8000=1.25

權(quán)益乘數(shù)=8000/4000=2

（2）乙公司權(quán)益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%

甲公司權(quán)益凈利率=12%×1.25×2=30%

營業(yè)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響=（12%-24%）×0.6×1.5=-10.8%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響=12%×（1.25-0.6）×1.5=11.7%

權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響=12%×1.25×（2-1.5）=7.5%

（3）營業(yè)凈利率評價的是企業(yè)盈利能力；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)評價的是企業(yè)的營運能力；權(quán)益乘數(shù)衡量的是企業(yè)的長期償債能力。