用連環(huán)替代法如何計算過程及替代順序
老師，這題的 基期F0 是乙，F(xiàn)1實際需要分析的是甲是嗎？ 為什么我用連環(huán)替代法算出的結果和這個差額替代的結果不一樣。麻煩老師用連環(huán)替代法寫下替代順序
問題來源：
考點四：杜邦分析體系
【例題·計算分析題】甲公司是一家汽車銷售企業(yè)，現(xiàn)對公司財務狀況和經(jīng)營成果進行分析，以發(fā)現(xiàn)與主要競爭對手乙公司的差異，相關資料如下：
（1）甲公司2019年的主要財務報表數(shù)據(jù)：
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單位：萬元 |
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資產(chǎn)負債表項目 |
2019年年末 |
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貨幣資金 |
1050 |
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應收賬款 |
1750 |
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預付賬款 |
300 |
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存貨 |
1200 |
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固定資產(chǎn) |
3700 |
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|
資產(chǎn)總計 |
8000 |
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流動負債 |
3500 |
|
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非流動負債 |
500 |
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股東權益 |
4000 |
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負債和股東權益總計 |
8000 |
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利潤表項目 |
2019年度 |
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營業(yè)收入 |
10000 |
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減：營業(yè)成本 |
6500 |
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稅金及附加 |
300 |
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銷售費用 |
1400 |
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管理費用 |
160 |
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財務費用 |
40 |
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利潤總額 |
1600 |
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減：所得稅費用 |
400 |
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凈利潤 |
1200 |
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假設資產(chǎn)負債表項目年末余額可代表全年平均水平。
（2）乙公司相關財務比率：
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營業(yè)凈利率 |
總資產(chǎn)周轉次數(shù) |
權益乘數(shù) |
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24% |
0.6 |
1.5 |
要求：
（1）計算2019年甲公司的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉次數(shù)、權益乘數(shù)；
（2）使用因素分析法，按照營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉次數(shù)、權益乘數(shù)的順序，對2019年甲公司相對乙公司權益凈利率的差異進行定量分析；
（3）說明營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉次數(shù)、權益乘數(shù)3個指標各自評價企業(yè)哪方面能力。
【答案】
（1）2019年指標：
營業(yè)凈利率=1200/10000=12%
總資產(chǎn)周轉次數(shù)=10000/8000=1.25
權益乘數(shù)=8000/4000=2
（2）乙公司權益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%
甲公司權益凈利率=12%×1.25×2=30%
營業(yè)凈利率變動對權益凈利率的影響=（12%-24%）×0.6×1.5=-10.8%
總資產(chǎn)周轉次數(shù)變動對權益凈利率的影響=12%×（1.25-0.6）×1.5=11.7%
權益乘數(shù)變動對權益凈利率的影響=12%×1.25×（2-1.5）=7.5%
（3）營業(yè)凈利率評價的是企業(yè)盈利能力；總資產(chǎn)周轉次數(shù)評價的是企業(yè)的營運能力；權益乘數(shù)衡量的是企業(yè)的長期償債能力。
樊老師
2020-07-20 15:56:17 10609人瀏覽
是的，對于F1和F0您的理解是正確的。計算過程如下：
乙公司權益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%①
甲公司權益凈利率=12%×1.25×2=30%
替代營業(yè)凈利率：12%×0.6×1.5=10.8%②
替代總資產(chǎn)周轉次數(shù)：12%×1.25×1.5=22.5%③
替代權益乘數(shù)：12%×1.25×2=30%④
營業(yè)凈利率變動對權益凈利率的影響=②-①=10.8%-21.6%=-10.8%
總資產(chǎn)周轉次數(shù)變動對權益凈利率的影響=③-②=22.5%-10.8%=11.7%
權益乘數(shù)變動對權益凈利率的影響=④-③=30%-22.5%=7.5%
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