普通股成本

一）資本資產(chǎn)定價模型

 Rs＝Rf＋β×（Rm－Rf）
 式中：
 Rf──無風險報酬率；
 β──該股票的貝塔系數(shù)；
 Rm──平均風險股票報酬率；
（Rm－Rf）──權益市場風險溢價；
 β×（Rm－Rf）──該股票的風險溢價。

無風險利率Rf 的估計：

一般用用名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用名義的無風險利率計算資本成本。
只有（1）存在惡性的通貨膨脹。（2）預測周期特別長。才用實際利率
1＋R名義＝（1＋R實際）（1＋通貨膨脹率）——名無實，實無名。有“名”的都是虛的（含通脹）

β的估計

1）回歸直線法；2）定義公式法

權益市場風險溢價的估計

二）股利增長模型

增長率g的估計

1. 歷史增長率——用幾何平均數(shù)，算術平均數(shù)求
2. 可持續(xù)增長率——假設那堆東西不變，股利增長率＝可持續(xù)增長率＝……
3. 證券分析師預測——前n年股利增長率不恒定，n年后股利增長率是g。

做法：把n+1年當做穩(wěn)定期第一年。n+1年的股利是Dn×（1+g），根據(jù)求出在n時點的

畫圖

×債務成本

到期收益率法

 
  Po：債券的市價
 Kd：到期收益率——即稅前債務成本
 注意，別用成稅后債務成本。這樣記憶：Kd是債權人想知道債券值多少錢，企業(yè)交不交稅關債權人屁事
 n：債務的期限

風險調(diào)整法

 稅前債務成本 = 政府債券的市場回報率 + 企業(yè)的信用風險補償率

有發(fā)行成本的影響

有債券發(fā)行成本：

F：債券的發(fā)行費率

普通股發(fā)行成本