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[注會學霸超強連載13]財管公式總結:資本成本相關公式

分享: 2014-8-12 15:04:06東奧會計在線字體:

  【東奧小編】東奧論壇里學神扎堆,學霸成群,小編是勤勞的搬運工~為考生們整理了一些學霸們在論壇里的學習筆記和考點精華總結,以下是注會論壇紅人cymm1981總結的2014注會《財務成本管理》科目中涉及的所有公式,相當強悍!今天更新的是資本成本相關公式。

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   2014注會財管公式總結(十三):資本成本相關公式

普通股成本

一)資本資產(chǎn)定價模型

 Rs=Rf+β×(Rm-Rf)
 式中:
 Rf──無風險報酬率;
 β──該股票的貝塔系數(shù);
 Rm──平均風險股票報酬率;
(Rm-Rf)──權益市場風險溢價;
 β×(Rm-Rf)──該股票的風險溢價。

無風險利率Rf 的估計:

一般用用名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量,與此同時,使用名義的無風險利率計算資本成本。
只有(1)存在惡性的通貨膨脹。(2)預測周期特別長。才用實際利率
1+R名義=(1+R實際)(1+通貨膨脹率)——名無實,實無名。有“名”的都是虛的(含通脹)

β的估計

1)回歸直線法;2)定義公式法

權益市場風險溢價的估計

二)股利增長模型

增長率g的估計

  1. 歷史增長率——用幾何平均數(shù),算術平均數(shù)求
  2. 可持續(xù)增長率——假設那堆東西不變,股利增長率=可持續(xù)增長率=……
  3. 證券分析師預測——前n年股利增長率不恒定,n年后股利增長率是g。

做法:把n+1年當做穩(wěn)定期第一年。n+1年的股利是Dn×(1+g),根據(jù)求出在n時點的

畫圖

 

 

 


 

×債務成本

到期收益率法

 
  Po:債券的市價
 Kd:到期收益率——即稅前債務成本
 注意,別用成稅后債務成本。這樣記憶:Kd是債權人想知道債券值多少錢,企業(yè)交不交稅關債權人屁事
 n:債務的期限

風險調(diào)整法

 稅前債務成本 = 政府債券的市場回報率 + 企業(yè)的信用風險補償率

有發(fā)行成本的影響

有債券發(fā)行成本:


F:債券的發(fā)行費率

普通股發(fā)行成本

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責任編輯:龍貓的樹洞

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