【東奧小編】東奧論壇里學(xué)神扎堆,學(xué)霸成群,小編是勤勞的搬運工~為考生們整理了一些學(xué)霸們在論壇里的學(xué)習(xí)筆記和考點精華總結(jié),以下是注會論壇紅人cymm1981總結(jié)的2014注會《財務(wù)成本管理》科目中涉及的所有公式,相當(dāng)強悍!今天更新的是相對價值法。
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2014注會財管公式總結(jié)(十九):資本預(yù)算七類公式
§1凈現(xiàn)值公式
凈現(xiàn)值 |
NPV=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 |
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現(xiàn)值指數(shù) |
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注意:現(xiàn)值指數(shù)的分子,分母,所跨度的時間不同。因此,同一個項目,折現(xiàn)率不同,現(xiàn)值指數(shù)會不同。 |
內(nèi)含報酬率 |
凈現(xiàn)值 = 0時的折現(xiàn)率 |
內(nèi)含報酬率受 項目期限,現(xiàn)金流量,原始投資額的影響 |
靜態(tài)回收期 |
靜態(tài)回收期 = 累計現(xiàn)金流量為負的最后一年年數(shù) + | |
動態(tài)回收期 |
把每一年的現(xiàn)金流量都折現(xiàn)(折到同一個0時點),然后按相同方法算 |
注:動靜態(tài)回收期主要測定項目的流動性。不測定盈利性 |
會計報酬率 |
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§2稅后現(xiàn)金流量的計算
初始期現(xiàn)金流量 |
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貨幣性資本性支出,營運資本投資,機會成本 |
經(jīng)營期現(xiàn)金流量 |
直接法 |
營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅 |
間接法 |
營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后(經(jīng)營)凈利潤+折攤 | |
分算法 |
營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本 + 折攤×T | |
記憶: |
間接法:前面多減,后面多加 分算法:前面少減,后面少加 | |
終結(jié)現(xiàn)金流量 |
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營運資本投資收回,處置固定資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量(有抵稅,交稅兩種情況) |
注意: |
付現(xiàn)成本不是營業(yè)成本! | |
折舊攤銷本身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流量,但是,在計算實體現(xiàn)金流量時,使用了稅后經(jīng)營利潤,稅后經(jīng)營利潤在計算時扣除了折舊與攤銷,為了正確的反映現(xiàn)金流量,所以,在計算現(xiàn)金流量是需要加上折舊與攤銷。 |
§3更新項目情況下,決策方法
總成本 = 未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 ——兩方案年限相同時用
平均年成本 = ——兩方案年限不同時用 其實這個就是現(xiàn)值×投資回收系數(shù)
決策原則:成本低者為優(yōu)!
§4互斥項目排序
1)共同年限法:選各方案壽命期最小公倍壽命為共同年限。通過重置使兩個項目達到相同的年限,然后比較其凈現(xiàn)值。
2)等額年金法:
計算步驟:算各項目的凈現(xiàn)值à計算凈現(xiàn)值的等額年金à無限次重置à計算永續(xù)凈現(xiàn)值
等額年金額=( n是各項目各自的運營期,I是資本成本)
永續(xù)凈現(xiàn)值=
注:如果資本成本相同,不需要算永續(xù)凈現(xiàn)值,等額年金額大的為優(yōu)
如果只知道凈現(xiàn)值的期望值,就只能用變化系數(shù)來判斷。
§5項目折現(xiàn)率的確定——可比公司法
1) 同時滿足①項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同(等風(fēng)險假設(shè))②公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資(資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè))時,用當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本作為項目折現(xiàn)率
2) 不滿足時,用可比公司法
步驟:找出對方的 權(quán)益,稅后產(chǎn)權(quán)比率——卸載對方的財務(wù)杠桿——得出β資產(chǎn)——加載自己的財務(wù)杠桿——得出自己的β權(quán)益——如果用實體現(xiàn)金流量法,最后還得算出加權(quán)平均資本成本
β資產(chǎn) = ——數(shù)據(jù)都是對方的.
β權(quán)益 = ——數(shù)據(jù)都是自己的.
§6敏感性分析
§7風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率
風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+項目的β×(市場平均報酬率—無風(fēng)險報酬率)
公式類似于求股票的資本資產(chǎn)定價模型
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