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[注會學(xué)霸超強連載19]財管公式總結(jié):資本預(yù)算七類公式

分享: 2014-9-3 9:51:09東奧會計在線字體:

  【東奧小編】東奧論壇里學(xué)神扎堆,學(xué)霸成群,小編是勤勞的搬運工~為考生們整理了一些學(xué)霸們在論壇里的學(xué)習(xí)筆記和考點精華總結(jié),以下是注會論壇紅人cymm1981總結(jié)的2014注會《財務(wù)成本管理》科目中涉及的所有公式,相當(dāng)強悍!今天更新的是相對價值法

  昨日人氣推薦[注會學(xué)霸超強連載18]財管公式總結(jié):相對價值法

  明日精彩預(yù)告:明天將更新[注會學(xué)霸超強連載20]財管公式總結(jié):期權(quán)股價公式,敬請關(guān)注~~


   2014注會財管公式總結(jié)(十九):資本預(yù)算七類公式

  §1凈現(xiàn)值公式

凈現(xiàn)值

NPV=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

 

現(xiàn)值指數(shù)

 

注意:現(xiàn)值指數(shù)的分子,分母,所跨度的時間不同。因此,同一個項目,折現(xiàn)率不同,現(xiàn)值指數(shù)會不同。
現(xiàn)值指數(shù)小于1,即表明該投資項目的報酬率小于預(yù)定的折現(xiàn)率,方案不可行。但并不表明該方案一定為虧損項目或投資報酬率小于0。(注意說的是投資報酬率,不是折現(xiàn)率)

內(nèi)含報酬率

凈現(xiàn)值 = 0時的折現(xiàn)率

內(nèi)含報酬率受 項目期限,現(xiàn)金流量,原始投資額的影響

靜態(tài)回收期

靜態(tài)回收期 = 累計現(xiàn)金流量為負的最后一年年數(shù) +

動態(tài)回收期

把每一年的現(xiàn)金流量都折現(xiàn)(折到同一個0時點),然后按相同方法算

注:動靜態(tài)回收期主要測定項目的流動性。不測定盈利性

會計報酬率

 

  §2稅后現(xiàn)金流量的計算

初始期現(xiàn)金流量

 

貨幣性資本性支出,營運資本投資,機會成本

經(jīng)營期現(xiàn)金流量
(這里是指營業(yè)現(xiàn)金毛流量)
T就是所得稅率

直接法

營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

間接法

營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后(經(jīng)營)凈利潤+折攤
=(營業(yè)收入 - 全部成本 - 所得稅)+ 折攤
=(營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 - 折攤)×(1-T)+ 折攤

分算法

營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本 + 折攤×T
=收入×(1-T)- 付現(xiàn)成本 ×(1-T)+ 折攤×T

記憶:

間接法:前面多減,后面多加 分算法:前面少減,后面少加

終結(jié)現(xiàn)金流量

 

營運資本投資收回,處置固定資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量(有抵稅,交稅兩種情況)

注意:

付現(xiàn)成本不是營業(yè)成本!
不要把咨詢費之類的沉沒成本,算入到投資里面。
營運資本投資,如果運營期間有追加的話,終結(jié)時別忘了一起收回

折舊攤銷本身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流量,但是,在計算實體現(xiàn)金流量時,使用了稅后經(jīng)營利潤,稅后經(jīng)營利潤在計算時扣除了折舊與攤銷,為了正確的反映現(xiàn)金流量,所以,在計算現(xiàn)金流量是需要加上折舊與攤銷。

  §3更新項目情況下,決策方法

  總成本 = 未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 ——兩方案年限相同時用

  平均年成本 = ——兩方案年限不同時用 其實這個就是現(xiàn)值×投資回收系數(shù)

  決策原則:成本低者為優(yōu)!

  §4互斥項目排序

  1)共同年限法:選各方案壽命期最小公倍壽命為共同年限。通過重置使兩個項目達到相同的年限,然后比較其凈現(xiàn)值。

  2)等額年金法:

  計算步驟:算各項目的凈現(xiàn)值à計算凈現(xiàn)值的等額年金à無限次重置à計算永續(xù)凈現(xiàn)值

  等額年金額=( n是各項目各自的運營期,I是資本成本)

  永續(xù)凈現(xiàn)值=

  注:如果資本成本相同,不需要算永續(xù)凈現(xiàn)值,等額年金額大的為優(yōu)

  如果只知道凈現(xiàn)值的期望值,就只能用變化系數(shù)來判斷。

  §5項目折現(xiàn)率的確定——可比公司法

  1) 同時滿足①項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同(等風(fēng)險假設(shè))②公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資(資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè))時,用當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本作為項目折現(xiàn)率

  2) 不滿足時,用可比公司法

  步驟:找出對方的 權(quán)益,稅后產(chǎn)權(quán)比率——卸載對方的財務(wù)杠桿——得出β資產(chǎn)——加載自己的財務(wù)杠桿——得出自己的β權(quán)益——如果用實體現(xiàn)金流量法,最后還得算出加權(quán)平均資本成本

  β資產(chǎn) = ——數(shù)據(jù)都是對方的.

  β權(quán)益 = ——數(shù)據(jù)都是自己的.

  §6敏感性分析

  §7風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率

  風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+項目的β×(市場平均報酬率—無風(fēng)險報酬率)

  公式類似于求股票的資本資產(chǎn)定價模型

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責(zé)任編輯:龍貓的樹洞

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