股東財富最大化目標（本書觀點）
1.增加股東財富是財務管理的基本目標
理論依據(jù) | 股東創(chuàng)辦公司的目的是增加自身財富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價值，他們就不會為企業(yè)提供資本。沒有了權(quán)益資本，企業(yè)也就不復存在了 |
衡量 | 股東財富的增加=股東權(quán)益的市場增加值=股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本 【提示】權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值 |
2.其他表述形式
（1）股價最大化
優(yōu)點 | ①以每股價格最大化為目標，反映了資本和獲利之間的關(guān)系 ②每股價格受預期每股收益的影響，反映了股東投資的大小和取得時間 ③每股價格受企業(yè)風險的影響，反映了股東投資的風險 |
問題 | ①有時股價波動，股東財富并沒有變動（例如企業(yè)給股東分派現(xiàn)金股利后通常股價會下跌，但是股東財富并沒有減少，因為股東投資資本減少了） ②資本市場不是完全有效，股價的變化不一定真實反映公司的財務狀況 |
結(jié)論：
在資本市場有效的情況下，假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。
（2）企業(yè)價值最大化
理解：
企業(yè)價值=債務市場價值+股權(quán)市場價值
股權(quán)市場價值=股東投入資本+權(quán)益市場增加值
結(jié)論：
股價最大化 | 在資本市場有效的情況下，假設股東投資資本不變，股價最大化與股東財富最大化具有同等意義 |
企業(yè)價值最大化 | 假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與股東財富最大化具有相同的意義 |
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