股東財(cái)富最大化目標(biāo)（本書(shū)觀點(diǎn)）
1.增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)
理論依據(jù) | 股東創(chuàng)辦公司的目的是增加自身財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)提供資本。沒(méi)有了權(quán)益資本，企業(yè)也就不復(fù)存在了 |
衡量 | 股東財(cái)富的增加=股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值-股東投資資本 【提示】權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值 |
2.其他表述形式
（1）股價(jià)最大化
優(yōu)點(diǎn) | ①以每股價(jià)格最大化為目標(biāo)，反映了資本和獲利之間的關(guān)系 ②每股價(jià)格受預(yù)期每股收益的影響，反映了股東投資的大小和取得時(shí)間 ③每股價(jià)格受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響，反映了股東投資的風(fēng)險(xiǎn) |
問(wèn)題 | ①有時(shí)股價(jià)波動(dòng)，股東財(cái)富并沒(méi)有變動(dòng)（例如企業(yè)給股東分派現(xiàn)金股利后通常股價(jià)會(huì)下跌，但是股東財(cái)富并沒(méi)有減少，因?yàn)楣蓶|投資資本減少了） ②資本市場(chǎng)不是完全有效，股價(jià)的變化不一定真實(shí)反映公司的財(cái)務(wù)狀況 |
結(jié)論：
在資本市場(chǎng)有效的情況下，假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。
（2）企業(yè)價(jià)值最大化
理解：
企業(yè)價(jià)值=債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值+股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值
股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值=股東投入資本+權(quán)益市場(chǎng)增加值
結(jié)論：
股價(jià)最大化 | 在資本市場(chǎng)有效的情況下，假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與股東財(cái)富最大化具有同等意義 |
企業(yè)價(jià)值最大化 | 假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與股東財(cái)富最大化具有相同的意義 |
相關(guān)試聽(tīng) 更多>
當(dāng)前位置：
津公網(wǎng)安備12010202000755號(hào)