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固定股利的股票價值和兩階段增長股利的股票價值區(qū)別

老師，請問這道題和上道題關于固定股利的股票價值有什么區(qū)別？


單選題里，每年發(fā)放現(xiàn)金股利5元，股票價值是用公式算出來的（上一期支付股利/資本成本率）

多選題中，前三年每股股利是1.8元，它為什么直接算現(xiàn)值了？它的現(xiàn)值就是它的價值了？

如果不算后面的幾年，它不就是一個零增長模型嗎？跟單選題也沒有缺別呀，應該套用公式來算股票價值啊。


股票投資 2024-10-06 16:05:33

問題來源：

多選題
　某投資者準備購買甲公司的股票，并打算長期持有。甲公司股票當前的市場價格為30元/股，預計未來3年每年股利均為1.8元/股，隨后股利年增長率保持為6%。甲公司股票的β系數(shù)為2，當前無風險收益率為2%，市場平均收益率為6%。下列說法正確的有（　?。＃垡阎≒/F，10%，3）=0.7513，（P/A，10%，3）=2.4869；（P/F，14%，3）=0.6750，（P/A，14%，3）=2.3216］
A.甲公司股票的必要收益率為10%
B.甲公司股票的必要收益率為14%
C.該股票的價值為40.31元/股
D.該股票的價值為20.28元/股
E.該股票值得購買

【答案】ACE

【解析】甲公司股票的必要收益率=2%+2×（6%-2%）=10%，該股票的價值=1.8×（P/A，10%，3）+1.8×（1+6%）/（10%-6%）×（P/F，10%，3）=40.31（元/股），由于股票價格＜股票價值，該股票值得購買，選項A、C、E正確。

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孔老師

2024-10-06 16:42:53 807人瀏覽

尊敬的學員，您好：

在多選題中，股票的價值計算考慮了前三年固定股利以及之后股利穩(wěn)定增長的情況，因此使用了分階段的方法，分別計算現(xiàn)值來估算股票的價值。

單選題中的固定股利模型，是假設股利永遠固定不變。

多選題中，前三年股利固定，但之后股利會增長，所以不能直接套用固定股利公式。我們不能只看前三年，就用固定股利模型，因為固定股利模型（未來股利一直不變）是假設增長率為0，利用永續(xù)年金求現(xiàn)值來計算價值的，而多選題固定的只有三年，而不是無限期，所以不能用這個方法哈。

簡而言之就是單選題是假設股利永遠不變，而多選題只有三年的股利是固定不變的。

多選題是把股利分為了兩個階段，一部分是前三年，詳細給出每年股利，所以我們分別折現(xiàn)就是這部分的價值，一部分符合固定增長股利折現(xiàn)模型，利用模型折現(xiàn)計算出后續(xù)期的價值然后再折現(xiàn)到0時點就是這部分的價值。最后兩部分相加求出股票價值。

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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