內(nèi)含增長率可以回購股票嗎

可持續(xù)增長率的測算 2024-11-29 09:17:06

問題來源：

三、可持續(xù)增長率的測算

（一）含義

可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股或回購股票，不改變經(jīng)營效率（不改變營業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財務(wù)政策（不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤留存率）時，其下期銷售所能達(dá)到的最大增長率。

（二）假設(shè)條件

假設(shè)	對應(yīng)指標(biāo)或等式
（1）公司營業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加負(fù)債的利息	營業(yè)凈利率不變
（2）公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平	資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變
（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去	權(quán)益乘數(shù)不變或資產(chǎn)負(fù)債率不變
（4）公司目前的利潤留存率是目標(biāo)利潤留存率，并且打算繼續(xù)維持下去	利潤留存率不變
（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購，下同）	增加的所有者權(quán)益 =增加的留存收益

（三）可持續(xù)增長率的計算

可持續(xù)增長率=滿足一定前提條件下的銷售增長率

因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：

因為資本結(jié)構(gòu)不變：

因為不增發(fā)新股：

所有者權(quán)益增長率=所有者權(quán)益增長率=留存收益本期增加期初股東權(quán)益

=本期營業(yè)收入×期末資產(chǎn)×營業(yè)凈利率×本期利潤留存率期末資產(chǎn)×期初股東權(quán)益

銷售增長率=總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率

1.根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率

可持續(xù)增長率=營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率

=期初權(quán)益本期凈利率×利潤留存率

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崔老師

2024-11-29 18:40:09 326人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

內(nèi)含增長率與是否回購股票無直接關(guān)聯(lián)。內(nèi)含增長率是只靠內(nèi)部積累（即增加留存收益）實現(xiàn)的銷售增長。它關(guān)注的是公司內(nèi)部資源的利用和增長潛力。而回購股票是公司利用現(xiàn)金從市場上購回自家股票的行為，主要影響公司的股本結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流。因此，內(nèi)含增長率本身并不限制或決定公司是否可以回購股票。公司是否回購股票需基于其整體的財務(wù)策略和市場環(huán)境等綜合考慮。

您看這樣清晰些嗎？如果有問題我們再溝通。

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