投資人對風(fēng)險(xiǎn)越厭惡收益率越大嗎？
投資人對風(fēng)險(xiǎn)越厭惡，要求的收益率也就是越大，風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大，即證券市場線的斜率越大，反之，投資人對風(fēng)險(xiǎn)越喜好，要求的收益率也就是越小，風(fēng)險(xiǎn)溢酬越小，證券市場線的斜率越小。
為什么這樣說？能推導(dǎo)出來嗎？
問題來源：
（二）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）和證券市場線（SML）
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資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式 |
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系： 必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加率 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf） |
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證券市場線 |
證券市場線就是關(guān)系式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直線 ①橫軸（自變量）：β系數(shù) ②縱軸（因變量）：Ri必要報(bào)酬率 ③斜率：（Rm-Rf）市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率（市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率） ④截距：Rf無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 |
【提示】市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率（Rm-Rf）反映市場整體對風(fēng)險(xiǎn)的偏好，如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則證券市場線的斜率（Rm-Rf）的值就大。
樊老師
2020-04-14 03:14:02 9552人瀏覽
市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬Rm-Rf體現(xiàn)的是風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。如果越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，那么承擔(dān)相同風(fēng)險(xiǎn)投資者要求的報(bào)酬率越高，也就是Rm-Rf越高，風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大，即證券市場線的斜率越大。如果越偏好風(fēng)險(xiǎn)，那么承擔(dān)相同風(fēng)險(xiǎn)投資者要求的報(bào)酬率越低，也就是Rm-Rf越低，風(fēng)險(xiǎn)溢酬越低，即證券市場線的斜率越小。
證券市場線：Ri=Rf+β×（Rm-Rf），橫坐標(biāo)是β，縱坐標(biāo)是必要報(bào)酬率Ri，所以斜率是（Rm-Rf）。
每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！
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