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變現(xiàn)價(jià)值與賬面價(jià)值一致時(shí)，為何用殘值作為現(xiàn)金流？

請(qǐng)問老師，本題的1小問中，在計(jì)算最后一年的現(xiàn)金流時(shí)，沒有告知變現(xiàn)價(jià)值，為什么直接用固定資產(chǎn)的殘值作為了固定資產(chǎn)終止時(shí)的現(xiàn)金流？謝謝

互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問題 2022-04-23 23:12:24

問題來源：

乙公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購(gòu)置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：
資料一：乙公司生產(chǎn)線的購(gòu)置有兩個(gè)方案可供選擇：A方案生產(chǎn)線的購(gòu)買成本為7200萬元，預(yù)計(jì)使用6年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%（假設(shè)與稅法規(guī)定一致），生產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)需要投入營(yíng)運(yùn)資金1200萬元，以滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要，生產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)期滿時(shí)墊支的營(yíng)運(yùn)資金全部收回，生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計(jì)每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，假定生產(chǎn)線購(gòu)入后可立即投入使用。
B方案生產(chǎn)線的購(gòu)買成本為7200萬元，預(yù)計(jì)使用8年，已經(jīng)確定出當(dāng)設(shè)定資本成本率為10%時(shí)凈現(xiàn)值為3228.94萬元。
資料二：乙公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關(guān)稅金，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，A方案的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，B方案的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。
要求：

（1）計(jì)算A方案的各年的現(xiàn)金凈流量；

0時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量NCF0=-（7200+1200）=-8400（萬元）
年折舊額=7200×（1-10%）/6=1080（萬元）
第1~5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=（11880-8800）×（1-25%）+1080×25%=2580（萬元）
第6年的現(xiàn)金凈流量=2580+1200+7200× 10%=4500（萬元）

（2）計(jì)算A方案的凈現(xiàn)值；

A方案的資本成本=4%+8%=12%，凈現(xiàn)值=-8400+2580×（P/A，12%，5）+ 4500×（P/F，12%，6）=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08（萬元）

（3）計(jì)算A、B方案的凈現(xiàn)值的等額年金；

A方案凈現(xiàn)值的等額年金=3180.08/（P/A，12%，6）=3180.08/4.1114=773.48（萬元）
B方案的資本成本=4%+6%=10%
B方案凈現(xiàn)值的等額年金=3228.94/（P/A，10%，8）=3228.94/5.3349=605.25（萬元）

（4）計(jì)算A、B方案的永續(xù)凈現(xiàn)值；

A方案的永續(xù)凈現(xiàn)值=773.48/12%=6445.67（萬元）
B方案的永續(xù)凈現(xiàn)值=605.25/10%=6052.5（萬元）

（5）假設(shè)A、B方案可以重置，判斷乙公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案，并說明理由。

由于A方案的永續(xù)凈現(xiàn)值大于B方案的永續(xù)凈現(xiàn)值，因此乙公司應(yīng)選擇A方案。

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李老師

2022-04-24 17:38:24 1855人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

（假設(shè)與稅法規(guī)定一致）您看題目有這句話，意味著變現(xiàn)價(jià)值和賬面價(jià)值是一致的，所以直接用固定資產(chǎn)的殘值作為現(xiàn)金流來考慮了。因?yàn)槎咭恢?，所以不涉及到變現(xiàn)收益或者變現(xiàn)損失。也就不需要考慮變現(xiàn)損失抵稅或者變現(xiàn)收益納稅。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！

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