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【DOL,DFL,DTL,總結(jié)】

聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量 2025-03-24 12:31:00

問題來源：

練習14-2016單選題
　甲公司2015年每股收益1元，2016年經(jīng)營杠桿系數(shù)1.2，財務杠桿系數(shù)1.5。假設甲公司不進行股票分割，如果2016年每股收益想達到1.9元，根據(jù)杠桿效應，其營業(yè)收入應比2015年增加（ ?。?。
A.50% 　　
B.90%　　
C.75% 　　
D.60%

【答案】A

【解析】每股收益增長率＝（1.9－1）/1×100%＝90%，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝1.2×1.5＝1.8，則1.8＝每股收益增長率/營業(yè)收入增長率，所以，營業(yè)收入增長率＝每股收益增長率/1.8＝90%/1.8＝50%。

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宮老師

2025-03-24 13:34:59 406人瀏覽

哈嘍！努力學習的小天使：

經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）、財務杠桿系數(shù)（DFL）、聯(lián)合杠桿系數(shù)（DTL）總結(jié)如下：

1.DOL（經(jīng)營杠桿系數(shù)）
公式：DOL = 息稅前利潤變動率 / 營業(yè)收入變動率
或， DOL = 基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
作用：衡量銷量波動對息稅前利潤的影響

2.DFL（財務杠桿系數(shù)）
公式：DFL = 每股收益變動率 / 息稅前利潤變動率
或， DFL = 基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤 - 利息-基期稅前優(yōu)先股股利
作用：衡量息稅前利潤波動對每股收益的影響

3.DTL（聯(lián)合杠桿系數(shù)）
公式：DTL = DOL × DF
或，DTL = 每股收益變動率 / 營業(yè)收入變動
作用：全面衡量銷量對每股收益的綜合放大效應

例題中，先算EPS增長率（90%），再用DTL=1.8倒推收入增長率（90%÷1.8=50%）。三者是遞進關(guān)系，做題時關(guān)注變量之間的聯(lián)動即可。

每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！

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