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2021年為何不能作為后續(xù)期第一年的原因是什么?

老師,2021年為什么不能作為后續(xù)期的第一年呢?不是不要求D1/D0=g嗎?滿足D2/D1=g不是就可以了那?請(qǐng)老師講解一下。

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的參數(shù)和種類(lèi) 2024-07-08 16:45:13

問(wèn)題來(lái)源:

(2)如果收購(gòu),采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,估計(jì)2020年初乙公司股權(quán)價(jià)值(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方表格中)。
查看完整問(wèn)題

宮老師

2024-07-09 06:39:03 362人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),您好:

關(guān)于誰(shuí)作為D1的問(wèn)題,給您總結(jié)一下:

P0=D1/(Rs-g),這個(gè)公式只要求從D1往后是按照g進(jìn)行增長(zhǎng)的,不要求D0到D1也是按照g進(jìn)行增長(zhǎng)的。

所以當(dāng)我們遇到題目說(shuō),2022年及以后保持現(xiàn)金流穩(wěn)定增長(zhǎng),此時(shí)我們最早可以把2021年作為后續(xù)期的第一期來(lái)計(jì)算,即作為D1來(lái)計(jì)算。

如果題目說(shuō)2022年及以后銷(xiāo)售收入穩(wěn)定增長(zhǎng),此時(shí)最早我們只能把2022年作為后續(xù)期的第一期來(lái)計(jì)算,不能把2021年作為后續(xù)期的第一期。因?yàn)閺?022年開(kāi)始銷(xiāo)售收入穩(wěn)定增長(zhǎng),當(dāng)年股東權(quán)益增加額或者凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加額還沒(méi)有達(dá)到穩(wěn)定增長(zhǎng),而是從2023年開(kāi)始現(xiàn)金流才能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的。因此最早只能把2022年作為后續(xù)期的第一期。

這兩種情況要注意區(qū)分。

這里您忽略了現(xiàn)金流穩(wěn)定增長(zhǎng),相比銷(xiāo)售收入穩(wěn)定增長(zhǎng),是有一年的滯后期的。即雖然題目告訴我們2022年?duì)I業(yè)收入進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)了,但是現(xiàn)金流實(shí)際上是從2023年才能穩(wěn)定增長(zhǎng),所以最早只能把2022年作為后續(xù)期的第一期。

每天努力,就會(huì)看到不一樣的自己,加油!

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