2020年輕一261頁第4題每股收益無差別點息稅前利潤如何計算？
用簡易算法計算的，為什么跟答案不一樣？（1610*515—1219*180}/515-180=1824.92 這是我列的算式
問題來源：
A公司目前資本結構為：總資本3500萬元，其中債務資本1400萬元（年利息140萬元）；普通股股本1210萬元（1210萬股，面值1元，市價5元），留存收益890萬元。企業(yè)由于擴大經營規(guī)模，需要追加籌資2800萬元，所得稅稅率25%，不考慮發(fā)行費用因素。有三種籌資方案：
甲方案：增發(fā)普通股400萬股，每股發(fā)行價6元；同時向銀行借款400萬元，利率保持原來的10%。
乙方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價6元；同時溢價發(fā)行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15%。
丙方案：不增發(fā)普通股，溢價發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15%；由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補充銀行借款300萬元，利率為10%。
要求：
甲方案：增發(fā)普通股400萬股，每股發(fā)行價6元；同時向銀行借款400萬元，利率保持原來的10%。
乙方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價6元；同時溢價發(fā)行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15%。
丙方案：不增發(fā)普通股，溢價發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15%；由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補充銀行借款300萬元，利率為10%。
要求：
（1）計算甲方案與乙方案的每股收益無差別點息稅前利潤；
=
EBIT=1065.5（萬元）
（2）計算乙方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤；
=
EBIT=1876.25（萬元）
（3）計算甲方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤；
=
EBIT=1528.38（萬元）
（4）若不考慮風險，若企業(yè)預計的息稅前利潤為500萬元，應如何籌資。（★★）
EPS甲=（500-140-400×10%）×（1-25%）/（1210+400）=0.15（元/股）
EPS乙=（500-140-1000×15%）×（1-25%）/（1210+200）=0.11（元/股）
EPS丙=（500-140-2300×15%-300×10%）×（1-25%）/1210=-0.01（元/股）
若企業(yè)預計的息稅前利潤為500萬元時，應當采用甲籌資方案。
查看完整問題
樊老師
2020-06-05 14:59:12 903人瀏覽
尊敬的學員，您好：
第三小問使用大股數(shù)小股數(shù)時應這樣計算：
大股數(shù)=1210+400=1610（萬股）
小股數(shù)=1210萬股
大利息=140+2300×15%+300×10%=515（萬元）
小利息=140+400×10%=180（萬元）
每股收益無差別點息稅前利潤=（大股數(shù)×大利息-小股數(shù)×小利息）/（大股數(shù)-小股數(shù)）=（1610×515-1210×180）/（1610-1210）=1528.38（萬元）。
您再理解一下，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流，加油！有幫助(3)
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