降低認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行價(jià)格對(duì)籌資成本的影響
老師c還是不懂，可以舉例說(shuō)明一下嗎
問題來(lái)源：
下列相關(guān)表述中，正確的有（ ）。
A、附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本介于債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股資本成本之間
B、發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取支付較低的利息
C、降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格可以降低公司發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本
D、公司在其價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí)，相對(duì)于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
正確答案：A,B,D
答案分析：站在債券持有人的角度看，降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，會(huì)增加未來(lái)行權(quán)的價(jià)差收入，會(huì)提高債券投資的內(nèi)含報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率提高，相當(dāng)于籌資人付出了較大的代價(jià)，籌資成本也相應(yīng)提高，因此會(huì)提高公司發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
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丁老師
2022-06-08 14:12:09 1502人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
您可以按照公式理解一下，初始發(fā)行價(jià)格=面值×票面利率×（P/A，i，n）+行權(quán)差價(jià)收入×（P/F，i，m）+面值×（P/F，i，n），我們看，如果執(zhí)行價(jià)格降低，行權(quán)差價(jià)收入（ST-X）較高的話，在初始發(fā)行價(jià)格不變的前提下，內(nèi)含報(bào)酬率是提高的。內(nèi)含報(bào)酬率提高，相當(dāng)于籌資人付出了較大的代價(jià)，籌資成本也相應(yīng)提高，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
您再理解一下，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流，加油！
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