考點(diǎn)4：證券承銷與保薦業(yè)務(wù)
(一)業(yè)務(wù)簡介
證券承銷，是指證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。發(fā)行人向不特定對(duì)象公開發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議。
證券承銷業(yè)務(wù)可以采取包銷或者代銷方式。
①證券包銷，是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式，前者為全額包銷，后者為余額包銷。
②證券代銷，是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式?！蹲C券法》規(guī)定了承銷團(tuán)的承銷方式。
現(xiàn)行《證券法》取消了舊版向不特定對(duì)象發(fā)行的證券票面總值超過人民幣五千萬元時(shí)需要強(qiáng)制組建承銷團(tuán)的規(guī)定，證券公司可以自行選擇是否組建承銷團(tuán)。發(fā)行人申請(qǐng)公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)證券公司擔(dān)任保薦人。保薦人依法對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)文件、證券發(fā)行募集文件進(jìn)行核查，向中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、證券交易所出具保薦意見。
保薦制度是我國資本市場(chǎng)上，企業(yè)上市和重大資產(chǎn)重組過程中的重要制度安排。
(二)主要業(yè)務(wù)規(guī)則
根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》,發(fā)行人首次公開發(fā)行股票、向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市、上市公司發(fā)行新股或可轉(zhuǎn)換公司債券、公開發(fā)行存托憑證等情況，依法采取承銷方式的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦業(yè)務(wù)資格的證券公司履行保薦職責(zé)。保薦機(jī)構(gòu)履行保薦職責(zé)，應(yīng)當(dāng)指定品行良好、具備組織實(shí)施保薦項(xiàng)目專業(yè)能力的保薦代表人具體負(fù)責(zé)保薦工作。
保薦代表人應(yīng)當(dāng)熟練掌握保薦業(yè)務(wù)相關(guān)的法律、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、稅務(wù)、審計(jì)等專業(yè)知識(shí)。保薦代表人應(yīng)當(dāng)維護(hù)發(fā)行人的合法利益，同時(shí)恪守獨(dú)立履行職責(zé)的原則，不因迎合發(fā)行人或者滿足發(fā)行人的不當(dāng)要求而喪失客觀、公正的立場(chǎng)，不得唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等實(shí)施非法的或者具有欺詐性的行為。保薦代表人及其配偶不得以任何名義或者方式持有發(fā)行人的股份。同次發(fā)行的證券，其發(fā)行保薦和上市保薦應(yīng)當(dāng)由同一保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)。證券發(fā)行規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量的，可以采用聯(lián)合保薦，但參與聯(lián)合保薦的保薦機(jī)構(gòu)不得超過二家。
證券公司申請(qǐng)保薦業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)具有完善的公司治理和內(nèi)部控制制度，同時(shí)具有良好的保薦業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)且專業(yè)結(jié)構(gòu)合理，從業(yè)人員不少于三十五人，其中最近三年從事保薦相關(guān)業(yè)務(wù)的人員不少于二十人，保薦代表人不少于四人。此外，還需具備注冊(cè)資本、凈資本符合規(guī)定等條件。
根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》,證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)依據(jù)本辦法以及中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部控制等相關(guān)規(guī)定，制定嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)定價(jià)和配售過程管理，落實(shí)承銷責(zé)任。首次公開發(fā)行證券，可以通過詢價(jià)的方式確定證券發(fā)行價(jià)格，也可以通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價(jià)等其他合法可行的方式確定發(fā)行價(jià)格。首次公開發(fā)行證券通過詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格的，可以初步詢價(jià)后確定發(fā)行價(jià)格，也可以在初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間后，通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。
首次公開發(fā)行證券發(fā)行數(shù)量二千萬股(份)以下且無老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的，發(fā)行人和主承銷商可以通過直接定價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格。發(fā)行人尚未盈利的，應(yīng)當(dāng)通過向網(wǎng)下投資者(證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、合格境外投資者和私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，以及經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的證券交易所規(guī)則規(guī)定的其他投資者)詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格，不得直接定價(jià)。
首次公開發(fā)行證券時(shí)，發(fā)行人和主承銷商可以自主協(xié)商確定有效報(bào)價(jià)條件、配售原則和配售方式，并按照事先確定的配售原則在有效申購的網(wǎng)下投資者中選擇配售證券的對(duì)象。網(wǎng)下和網(wǎng)上投資者申購證券獲得配售后，應(yīng)當(dāng)按時(shí)足額繳付認(rèn)購資金。網(wǎng)上投資者在一定期限內(nèi)多次未足額繳款的，由中國證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)同證券交易所進(jìn)行自律管理。發(fā)行人和主承銷商在發(fā)行過程中，應(yīng)當(dāng)按照中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)規(guī)定的要求編制信息披露文件，履行信息披露義務(wù)。發(fā)行人和承銷商在發(fā)行過程中披露的信息，應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
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