問(wèn)題來(lái)源:
資料一:2011年F公司營(yíng)業(yè)收入37500萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為3000萬(wàn)元。該公司2011年簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如表1所示。
表1 資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表
2011年12月31日 單位:萬(wàn)元
資產(chǎn) |
金額 |
負(fù)債和股東權(quán)益 |
金額 |
現(xiàn)金 |
5000 |
短期借款 |
2500 |
應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款 |
10000 |
應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款 |
7500 |
存貨 |
15000 |
長(zhǎng)期借款 |
9000 |
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) |
30000 |
負(fù)債合計(jì) |
19000 |
固定資產(chǎn) |
20000 |
股本 |
15000 |
在建工程 |
0 |
資本公積 |
11000 |
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) |
20000 |
留存收益 |
5000 |
|
|
股東權(quán)益合計(jì) |
31000 |
資產(chǎn)總計(jì) |
50000 |
負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) |
50000 |
資料二:預(yù)計(jì)F公司2012年?duì)I業(yè)收入會(huì)下降20%,銷售凈利率會(huì)下降5%,股利支付率為50%。
資料三:F公司運(yùn)用逐項(xiàng)分析的方法進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金需求量預(yù)測(cè),相關(guān)資料如下:
(1)F公司近5年現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入之間的關(guān)系如表2所示。
表2 現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入之間的關(guān)系
單位:萬(wàn)元
年度 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
營(yíng)業(yè)收入 |
26000 |
32000 |
36000 |
38000 |
37500 |
現(xiàn)金占用 |
4140 |
4300 |
4500 |
5100 |
5000 |
資料四:2012年F公司將丙產(chǎn)品生產(chǎn)線按固定資產(chǎn)賬面凈值8000萬(wàn)元出售,假設(shè)2012年全年計(jì)提折舊600萬(wàn)元。
資料五:F公司為擴(kuò)大丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模新建一條生產(chǎn)線,預(yù)計(jì)投資15000萬(wàn)元,其中2012年年初投資10000萬(wàn)元,2013年年初投資5000萬(wàn)元,項(xiàng)目建設(shè)期為2年,營(yíng)業(yè)期為10年,營(yíng)業(yè)期各年現(xiàn)金凈流量均為4000萬(wàn)元。項(xiàng)目終結(jié)時(shí)可收回凈殘值750萬(wàn)元。假設(shè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為10%,相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表3所示。
表3 貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表
n |
1 |
2 |
4 |
10 |
12 |
(P/F,10%,n) |
0.9091 |
0.8264 |
0.6830 |
0.3855 |
0.3186 |
(P/A,10%,n) |
0.9091 |
1.7355 |
3.1699 |
6.1446 |
6.8137 |
要求:
①單位變動(dòng)資金(b)。②不變資金(a)。③2012年現(xiàn)金需要量。
②不變資金(a)=4140-26000×0.08=2060(萬(wàn)元)
③現(xiàn)金預(yù)測(cè)模型:y=2060+0.08x
2012年現(xiàn)金需要量=2060+0.08×37500×(1-20%)=4460(萬(wàn)元)
②2012年應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款需要量=37500×(1-20%)×20%=6000(萬(wàn)元)
在建工程期末余額=10000萬(wàn)元
2012年留存收益增加額=37500×(1-20%)×7.6%×(1-50%)=1140(萬(wàn)元)
NCF0=-10000萬(wàn)元
NCF1=-5000萬(wàn)元
NCF2=0
NCF3~11=4000萬(wàn)元
NCF12=4000+750=4750(萬(wàn)元)
包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2+(10000+5000)/4000=5.75(年)
②項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=-10000-5000×(P/F,10%,1)+4000×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,2)+750×(P/F,10%,12)=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04(萬(wàn)元)
③由于項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零,該項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)可行性。

樊老師
2019-09-03 15:05:55 4908人瀏覽
題中說(shuō)預(yù)計(jì)投資15000萬(wàn)元,其中2012年年初投資10000萬(wàn)元,2013年年初投資5000萬(wàn)元
所以是第一年年初投入10000萬(wàn)元,也就是0時(shí)點(diǎn)投入10000萬(wàn)元,即NCF0=-10000萬(wàn)元;第二年年初投入5000萬(wàn)元,也就是1時(shí)點(diǎn)投入5000萬(wàn)元,即NCF1=-5000萬(wàn)元。
因?yàn)轫?xiàng)目建設(shè)期為2年
所以前兩年是沒(méi)有現(xiàn)金流入的,通過(guò)分析可知原始投資再0時(shí)點(diǎn)和1時(shí)點(diǎn)以全部投入,故2時(shí)點(diǎn)也沒(méi)有現(xiàn)金流出
所以NCF2=0
因?yàn)闋I(yíng)業(yè)期為10年,營(yíng)業(yè)期各年現(xiàn)金凈流量均為4000萬(wàn)元,項(xiàng)目終結(jié)時(shí)可收回凈殘值750萬(wàn)元。
所以從第三年開始是營(yíng)業(yè)期,一共是10年,所以從第3到12年,每年都有4000萬(wàn)元的凈流入,并且項(xiàng)目終結(jié)也就是第12年年末,可以收回750萬(wàn)元
所以NCF3-11=4000萬(wàn)元,NCF12=4000+750=4750(萬(wàn)元)。
明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己,加油!相關(guān)答疑
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