營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量三個(gè)公式是什么？如何推導(dǎo)？
1.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-所得稅 2.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊 3.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=收入×（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×（1-所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率
問(wèn)題來(lái)源：
己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下。
資料一，己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示，假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不變。
己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位：萬(wàn)元
|
資產(chǎn)負(fù)債類(lèi)項(xiàng)目（2015年12月31日） |
金額 |
|
流動(dòng)資產(chǎn) |
40000 |
|
非流動(dòng)資產(chǎn) |
60000 |
|
流動(dòng)負(fù)債 |
30000 |
|
長(zhǎng)期負(fù)債 |
30000 |
|
所有者權(quán)益 |
40000 |
|
收入成本類(lèi)項(xiàng)目（2015年度） |
金額 |
|
營(yíng)業(yè)收入 |
80000 |
|
固定成本 |
25000 |
|
變動(dòng)成本 |
30000 |
|
財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用） |
2000 |
資料三，為了滿足購(gòu)置新生產(chǎn)線的資金需求，己公司設(shè)計(jì)了兩個(gè)籌資方案，第一個(gè)方案是以借貸方式籌集資金50000萬(wàn)元，年利率為8%；第二個(gè)方案是發(fā)行普通股10000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)5元，己公司2016年年初普通股股數(shù)為30000萬(wàn)股。
資料四，假設(shè)己公司不存在其他事項(xiàng)，己公司適用的所得稅稅率為25%，相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示。
貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表
|
期數(shù)（n） |
1 |
2 |
7 |
8 |
|
（P/F，10%，n） |
0.9091 |
0.8264 |
0.5132 |
0.4665 |
|
（P/A，10%，n） |
0.9091 |
1.7355 |
4.8684 |
5.3349 |
要求：
（1）根據(jù)資料一，計(jì)算己公司的下列指標(biāo)：①營(yíng)運(yùn)資金；②產(chǎn)權(quán)比率；③邊際貢獻(xiàn)率；④保本銷(xiāo)售額。
①營(yíng)運(yùn)資金=40000-30000=10000（萬(wàn)元）
②產(chǎn)權(quán)比率=（30000+30000）/40000=1.5
③邊際貢獻(xiàn)率=（80000-30000）/80000=62.5%
④保本銷(xiāo)售額=25000/62.5%=40000（萬(wàn)元）
（2）根據(jù)資料一，計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。
DOL=（80000-30000）/（80000-30000-25000）=2
（3）根據(jù)資料二和資料四，計(jì)算新生產(chǎn)線項(xiàng)目的下列指標(biāo)：①原始投資額；②NCF1～7；③NCF8；④NPV。
①原始投資額=50000+5500=55500（萬(wàn)元）
②每年折舊額=（50000-2000）/8=6000（萬(wàn)元）
NCF1～7=22000×（1-25%）-10000×（1-25%）+6000×25%=10500（萬(wàn)元）
③NCF8=10500+5500+2000=18000（萬(wàn)元）
④凈現(xiàn)值=-55500+10500×（P/A，10%，7）+18000×（P/F，10%，8）=4015.2（萬(wàn)元）
（4）根據(jù)要求（3）的計(jì)算結(jié)果，判斷是否應(yīng)該購(gòu)置該生產(chǎn)線，并說(shuō)明理由。
己公司應(yīng)該購(gòu)置該生產(chǎn)線，因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，方案可行。
（5）根據(jù)資料三，計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)。
（
-2000-50000×8%）×（1-25%）/30000=（-2000）×（1-25%）/（30000+10000）
解得：=18000（萬(wàn)元）
（6）假設(shè)己公司采用第一個(gè)方案進(jìn)行籌資，根據(jù)資料一，資料二和資料三，計(jì)算生產(chǎn)線投產(chǎn)后己公司的息稅前利潤(rùn)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（2016年）
息稅前利潤(rùn)=80000-30000-25000+22000-10000-6000=31000（萬(wàn)元）
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=31000/（31000-2000-50000×8%）=1.24。
楊老師
2020-01-07 10:54:29 23549人瀏覽
老師給您寫(xiě)一下三個(gè)公式的轉(zhuǎn)換形式，能對(duì)記憶有幫助一些
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量
=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅①
=營(yíng)業(yè)收入-（營(yíng)業(yè)成本-非付現(xiàn)成本）-所得稅
=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本＋非付現(xiàn)成本-所得稅
=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本②
=（收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）＋非付現(xiàn)成本
=收入×（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)成本×（1-所得稅稅率）＋非付現(xiàn)成本×所得稅稅率③
=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本＋非付現(xiàn)成本抵稅額
明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己，加油！相關(guān)答疑
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