營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量三個(gè)公式是什么?如何推導(dǎo)?
1.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-所得稅 2.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊 3.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率
問(wèn)題來(lái)源:
己公司是一家飲料生產(chǎn)商,公司相關(guān)資料如下。
資料一,己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示,假設(shè)己公司成本性態(tài)不變,現(xiàn)有債務(wù)利息水平不變。
己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位:萬(wàn)元
資產(chǎn)負(fù)債類(lèi)項(xiàng)目(2015年12月31日) |
金額 |
流動(dòng)資產(chǎn) |
40000 |
非流動(dòng)資產(chǎn) |
60000 |
流動(dòng)負(fù)債 |
30000 |
長(zhǎng)期負(fù)債 |
30000 |
所有者權(quán)益 |
40000 |
收入成本類(lèi)項(xiàng)目(2015年度) |
金額 |
營(yíng)業(yè)收入 |
80000 |
固定成本 |
25000 |
變動(dòng)成本 |
30000 |
財(cái)務(wù)費(fèi)用(利息費(fèi)用) |
2000 |
資料三,為了滿足購(gòu)置新生產(chǎn)線的資金需求,己公司設(shè)計(jì)了兩個(gè)籌資方案,第一個(gè)方案是以借貸方式籌集資金50000萬(wàn)元,年利率為8%;第二個(gè)方案是發(fā)行普通股10000萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)5元,己公司2016年年初普通股股數(shù)為30000萬(wàn)股。
資料四,假設(shè)己公司不存在其他事項(xiàng),己公司適用的所得稅稅率為25%,相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示。
貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表
期數(shù)(n) |
1 |
2 |
7 |
8 |
(P/F,10%,n) |
0.9091 |
0.8264 |
0.5132 |
0.4665 |
(P/A,10%,n) |
0.9091 |
1.7355 |
4.8684 |
5.3349 |
要求:
(1)根據(jù)資料一,計(jì)算己公司的下列指標(biāo):①營(yíng)運(yùn)資金;②產(chǎn)權(quán)比率;③邊際貢獻(xiàn)率;④保本銷(xiāo)售額。
①營(yíng)運(yùn)資金=40000-30000=10000(萬(wàn)元)
②產(chǎn)權(quán)比率=(30000+30000)/40000=1.5
③邊際貢獻(xiàn)率=(80000-30000)/80000=62.5%
④保本銷(xiāo)售額=25000/62.5%=40000(萬(wàn)元)
(2)根據(jù)資料一,計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。
DOL=(80000-30000)/(80000-30000-25000)=2
(3)根據(jù)資料二和資料四,計(jì)算新生產(chǎn)線項(xiàng)目的下列指標(biāo):①原始投資額;②NCF1~7;③NCF8;④NPV。
①原始投資額=50000+5500=55500(萬(wàn)元)
②每年折舊額=(50000-2000)/8=6000(萬(wàn)元)
NCF1~7=22000×(1-25%)-10000×(1-25%)+6000×25%=10500(萬(wàn)元)
③NCF8=10500+5500+2000=18000(萬(wàn)元)
④凈現(xiàn)值=-55500+10500×(P/A,10%,7)+18000×(P/F,10%,8)=4015.2(萬(wàn)元)
(4)根據(jù)要求(3)的計(jì)算結(jié)果,判斷是否應(yīng)該購(gòu)置該生產(chǎn)線,并說(shuō)明理由。
己公司應(yīng)該購(gòu)置該生產(chǎn)線,因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零,方案可行。
(5)根據(jù)資料三,計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)。
(-2000-50000×8%)×(1-25%)/30000=(
-2000)×(1-25%)/(30000+10000)
解得:=18000(萬(wàn)元)
(6)假設(shè)己公司采用第一個(gè)方案進(jìn)行籌資,根據(jù)資料一,資料二和資料三,計(jì)算生產(chǎn)線投產(chǎn)后己公司的息稅前利潤(rùn)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(2016年)
息稅前利潤(rùn)=80000-30000-25000+22000-10000-6000=31000(萬(wàn)元)
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=31000/(31000-2000-50000×8%)=1.24。

楊老師
2020-01-07 10:54:29 23549人瀏覽
老師給您寫(xiě)一下三個(gè)公式的轉(zhuǎn)換形式,能對(duì)記憶有幫助一些
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量
=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅①
=營(yíng)業(yè)收入-(營(yíng)業(yè)成本-非付現(xiàn)成本)-所得稅
=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本+非付現(xiàn)成本-所得稅
=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本②
=(收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本
=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率③
=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅額
明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己,加油!相關(guān)答疑
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