哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

這里幫您梳理邏輯：

第一步：NCF₀（第0年）
繼續(xù)使用舊設(shè)備意味著放棄當(dāng)前變現(xiàn)機會。此時：

機會成本：舊設(shè)備若報廢可收回2000萬元（現(xiàn)金流入），但繼續(xù)使用則失去這筆錢，相當(dāng)于流出-2000萬元；

報廢損失抵稅：賬面凈值2200萬元與變現(xiàn)價2000萬元的差額形成200萬元損失，可抵稅200×25%=50萬元。若不報廢則無法享受抵稅，相當(dāng)于流出-50萬元。

因此，NCF₀=-（2000+50）=-2050萬元。

第二步：NCF1～4（第1-4年）
每年涉及兩項現(xiàn)金流量：

折舊抵稅：舊設(shè)備年折舊500萬元，抵稅額=500×25%=125萬元（現(xiàn)金流入）；

稅后營運成本：每年營運成本1500萬元，稅后實際流出=1500×（1-25%）=1125萬元

凈現(xiàn)金流=125（流入）-1125（流出）=-1000萬元，故NCF1～4=-1000萬元。

第三步：NCF5（第5年）
稅法預(yù)計使用年限是10年，舊設(shè)備已使用6年，稅法規(guī)定還可使用4年，所以折舊抵稅的年限是4年。

雖然舊設(shè)備尚可使用5年，但是第5年折舊也不能抵稅。

故第5年的現(xiàn)金流量有每年的營運成本1500萬元，稅后實際流出=1500×（1-25%）=1125萬元

第5年額外收回舊設(shè)備最終殘值200萬元（現(xiàn)金流入）。

因此，NCF₅=-1125（稅后營運成本）+200（殘值）=-925萬元。

總結(jié)：核心是區(qū)分機會成本、折舊抵稅（注意年限問題）和稅后實際現(xiàn)金流出，同時注意殘值回收僅在最后一年發(fā)生。這樣逐步拆解就能清晰地得到各年現(xiàn)金流了。

每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的，加油！