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為什么說溢價發(fā)行的債券比折價發(fā)行的債券更敏感?

老師為什么說溢價債券比折價債券更敏感?對折溢的敏感性不太理解,這里有什么原理嗎?

債券投資 2020-05-24 07:19:21

樊老師

2020-05-24 09:35:23 6748人瀏覽

尊敬的學員,您好:

首先我們需要明確市場利率低于票面利率時,溢價發(fā)行債券;市場利率高于票面利率時,折價發(fā)行債券。

其次我們可以結合教材175頁的圖6-2來理解一下溢價債券比折價債券更敏感的問題。我們就拿“20年期債券”作為分析對象。

債券的票面利率為15%,看一下20年期債券的價值曲線,可以看出,市場利率低于票面利率15%時(溢價債券),債券價值對市場利率的變化較為敏感,市場利率稍有變動,債券價值就會發(fā)生劇烈的波動;市場利率超過票面利率15%后,債券價值對市場利率變化的敏感性減弱,市場利率的提高,不會使債券價值過分降低。所以我們說溢價債券比折價債券更敏感。

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