樊老師
2020-05-24 09:35:23 6926人瀏覽
尊敬的學員，您好：
首先我們需要明確市場利率低于票面利率時，溢價發(fā)行債券；市場利率高于票面利率時，折價發(fā)行債券。
其次我們可以結(jié)合教材175頁的圖6-2來理解一下溢價債券比折價債券更敏感的問題。我們就拿“20年期債券”作為分析對象。
債券的票面利率為15%，看一下20年期債券的價值曲線，可以看出，市場利率低于票面利率15%時（溢價債券），債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價值就會發(fā)生劇烈的波動；市場利率超過票面利率15%后，債券價值對市場利率變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價值過分降低。所以我們說溢價債券比折價債券更敏感。
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