為什么說溢價(jià)發(fā)行的債券比折價(jià)發(fā)行的債券更敏感?
老師為什么說溢價(jià)債券比折價(jià)債券更敏感?對(duì)折溢的敏感性不太理解,這里有什么原理嗎?

樊老師
2020-05-24 09:35:23 6747人瀏覽
首先我們需要明確市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí),溢價(jià)發(fā)行債券;市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí),折價(jià)發(fā)行債券。
其次我們可以結(jié)合教材175頁的圖6-2來理解一下溢價(jià)債券比折價(jià)債券更敏感的問題。我們就拿“20年期債券”作為分析對(duì)象。
債券的票面利率為15%,看一下20年期債券的價(jià)值曲線,可以看出,市場(chǎng)利率低于票面利率15%時(shí)(溢價(jià)債券),債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感,市場(chǎng)利率稍有變動(dòng),債券價(jià)值就會(huì)發(fā)生劇烈的波動(dòng);市場(chǎng)利率超過票面利率15%后,債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率變化的敏感性減弱,市場(chǎng)利率的提高,不會(huì)使債券價(jià)值過分降低。所以我們說溢價(jià)債券比折價(jià)債券更敏感。
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