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投資于A股票一年價(jià)值的計(jì)算方法

老師,第4問的答案完全看不懂。為什么要(1+11)/(1+11.2%),這個(gè)為什么分子分母都加1?

股票的價(jià)值資本資產(chǎn)定價(jià)模型 2021-07-27 15:51:38

問題來源:

2.王某計(jì)劃投資A公司、B公司、C公司三家公司的股票,投資情況及股價(jià)如下:

 

股數(shù)(股)

目前股價(jià)

(元/股)

β

A公司

1000

10

1.2

B公司

1000

20

1.1

C公司

2000

10

1.5

 

已知短期國債利率為4%,市場平均收益率為10%。A公司與C公司采取固定股利的政策,A公司每年派發(fā)現(xiàn)金股利1/股,C公司每年派發(fā)現(xiàn)金股利1.2/股,B公司采取穩(wěn)定增長的股利政策,剛剛派發(fā)現(xiàn)金股利1.2/股,股利增長率為5%。王某計(jì)劃1年后在獲取各股票的股利后將該組合賣出,三只股票均較目前市價(jià)上漲1元。

要求:

1)計(jì)算王某投資組合的β。

2)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,計(jì)算王某投資組合要求的必要報(bào)酬率。

3)計(jì)算B公司股票價(jià)值。

4)計(jì)算整個(gè)投資組合的價(jià)值。

5)根據(jù)(4)計(jì)算的結(jié)果,判斷該投資組合是否值得投資。

【答案】(1)總投資金額=1000×10+1000×20+2000×10=50000(元)

組合的β值=1.2×(10000÷50000+1.1×(20000÷50000+1.5×(20000÷50000=0.24+0.44+0.6=1.28

2)投資組合要求的必要報(bào)酬率=4%+1.28×(10%-4%=11.68%

3B公司股票的必要報(bào)酬率=4%+1.1×(10%-4%=10.6%B公司股票價(jià)值=1.2×(1+5%)÷(10.6%-5%=22.5(元)

4【提示】此處答案以講義為準(zhǔn),需要注意的是這個(gè)投資組合是持有一年的,所以計(jì)算價(jià)值也要計(jì)算一年的價(jià)值。

A公司股票的必要報(bào)酬率=4%+1.2×(10%-4%=11.2%

投資于A股票一年的價(jià)值=1+11/1+11.2%=10.79(元/股)

B公司股票的必要報(bào)酬率=4%+1.1×(10%-4%=10.6%

投資于B股票一年的價(jià)值=1.2×1.05+21/1+10.6%=20.13(元/股)

C公司股票的必要報(bào)酬率=4%+1.5×(10%-4%=13%

投資于C股票一年的價(jià)值=1.2+11/1+13%=10.80(元/股)

則:投資整個(gè)組合一年的價(jià)值=10.79×1000+20.13×1000+10.8×2000=52520(元)

5)投資整個(gè)組合一年的價(jià)值52520元大于組合的市場價(jià)格50000元,所以該組合值得投資。

如果用報(bào)酬率來判斷,設(shè)組合期望報(bào)酬率為i

未來現(xiàn)金流入量=1×1000+11×1000+1.2×1.05×1000+21×1000+1.2×2000+11×2000=58660(元)

未來現(xiàn)金流出量=50000

58660/1+i=50000

解得:i=17.32%

組合的期望報(bào)酬率17.32%大于組合必要報(bào)酬率11.68%,所以該組合值得投資。

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李老師

2021-07-28 10:41:38 2348人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),您好:

這里1年的價(jià)值,就是未來一年的現(xiàn)金流的現(xiàn)值。

未來一年的現(xiàn)金流包含股利1元和出售金額11元。

將它們折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn),需要乘以1年的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),即(1+11)×(P/F,i,1),這里的i是11.2%。

(P/F,11.2%,1)=1/(1+11.2%)

所以,投資于A股票一年的價(jià)值=(1+11)/(1+11.2%)。

每天努力,就會(huì)看到不一樣的自己,加油!

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