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2014財管公式總結（七）：長期計劃與財務預測七類公式

分享： 2014-7-31 15:44:09東奧會計在線字體：大小

　　§4可持續(xù)增長率

　　不發(fā)行新股，不改變銷售凈利率，資產周轉率，負債/權益比(或權益乘數(shù))，利潤留存率時，公司銷售所能增長的最大比率。

　　1)可持續(xù)增長率與企業(yè)外部融資額為0的這個前提無關。因為有可能為了滿足財務政策要求，而去借貸。

　　2)本年的可持續(xù)增長率與上年的可持續(xù)增長率：如果那4個率有變化，則本年的可持續(xù)增長率不等于上年的

　　3)下面7率相等，是指本年的7率相等，不意味著本年一定等于上年。因為如果那4個率有變化，就不可能等于上年的。要想等于，必須那4個率也不變

　　4)見經營效率想銷售凈利率和資產周轉率，見財務政策想產權比率，利潤留存率

	假設條件	含義分析
不發(fā)行新股	（1）不愿意或者不打算增發(fā)新股和回購股票（包括股份回購，下同）	所有者權益增長只來源于留存收益增加額	所有者權益增加＝留存收益增加
經營效率不變	（2）公司銷售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋增加債務的利息	銷售凈利率不變（凈利潤與銷售收入同比增長）	銷售增長率＝凈利潤增長率
經營效率不變	（3）公司資產周轉率將維持當前水平	資產周轉率不變（資產總額與銷售收入同比增長）	銷售增長率＝總資產增長率
財務政策不變	（4）公司目標資本結構不變	權益乘數(shù)不變或資產負債率不變可以推出權益乘數(shù)、產權比率不變	總資產增長率＝負債增長率＝所有者權益增長率資產、負債、所有者權益同比增長
財務政策不變	（5）公司目前的股利支付率不變	利潤留存率（或股利支付率）不變	凈利增長率＝股利增長率＝留存收益增加額的增長率留存收益增加額＝銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率
上述5假設條件成立的情況下，銷售的實際增長率＝可持續(xù)增長率

根據期末所有者權益計算	根據期初所有者權益計算
可持續(xù)增長率＝ ×銷售凈利率×總資產周轉率×利潤留存率＝＝	可持續(xù)增長率 = = 期初權益凈利率 × 利潤留存率
銷售增長率＝總資產增長率＝負債增長率＝所有者權益增長率＝凈利潤增長率＝股利增長率＝留存收益增加額的增長率。
記憶方法：兩個公式：資產 = 負債 + 所有者權益 § 凈利潤 = 股利 + 留存收益企業(yè)賺得的利潤，用來發(fā)股利和留下來。
在穩(wěn)定狀態(tài)下，本年的銷售增長率 = 本年的實體現(xiàn)金流量增長率 = 本年的股權現(xiàn)金流量增長率。