注冊(cè)會(huì)計(jì)師
東奧會(huì)計(jì)在線 >> 注冊(cè)會(huì)計(jì)師 >> 考生故事 >> 正文
§4可持續(xù)增長率
不發(fā)行新股,不改變銷售凈利率,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,負(fù)債/權(quán)益比(或權(quán)益乘數(shù)),利潤留存率時(shí),公司銷售所能增長的最大比率。
1)可持續(xù)增長率與企業(yè)外部融資額為0的這個(gè)前提無關(guān)。因?yàn)橛锌赡転榱藵M足財(cái)務(wù)政策要求,而去借貸。
2)本年的可持續(xù)增長率與上年的可持續(xù)增長率:如果那4個(gè)率有變化,則本年的可持續(xù)增長率不等于上年的
3)下面7率相等,是指本年的7率相等,不意味著本年一定等于上年。因?yàn)槿绻?個(gè)率有變化,就不可能等于上年的。要想等于,必須那4個(gè)率也不變
4)見經(jīng)營效率想銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,見財(cái)務(wù)政策想產(chǎn)權(quán)比率,利潤留存率
|
假設(shè)條件 |
含義分析 |
|
不發(fā)行新股 |
(1)不愿意或者不打算增發(fā)新股和回購股票(包括股份回購,下同) |
所有者權(quán)益增長只來源于留存收益增加額 |
所有者權(quán)益增加=留存收益增加 |
經(jīng)營效率不變 |
(2)公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平,并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息 |
銷售凈利率不變 |
銷售增長率=凈利潤增長率 |
(3)公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平 |
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變 |
銷售增長率=總資產(chǎn)增長率 | |
財(cái)務(wù)政策不變 |
(4)公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變 |
權(quán)益乘數(shù)不變或資產(chǎn)負(fù)債率不變 |
總資產(chǎn)增長率=負(fù)債增長率=所有者權(quán)益增長率 |
(5)公司目前的股利支付率不變 |
利潤留存率(或股利支付率)不變 |
凈利增長率=股利增長率=留存收益增加額的增長率 | |
上述5假設(shè)條件成立的情況下,銷售的實(shí)際增長率=可持續(xù)增長率 |
根據(jù)期末所有者權(quán)益計(jì)算 |
根據(jù)期初所有者權(quán)益計(jì)算 |
可持續(xù)增長率= ×銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率 |
可持續(xù)增長率 = |
銷售增長率=總資產(chǎn)增長率=負(fù)債增長率=所有者權(quán)益增長率=凈利潤增長率=股利增長率=留存收益增加額的增長率。 | |
記憶方法:兩個(gè)公式:資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益 § 凈利潤 = 股利 + 留存收益 企業(yè)賺得的利潤,用來發(fā)股利和留下來。 | |
在穩(wěn)定狀態(tài)下,本年的銷售增長率 = 本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長率 = 本年的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率。 |
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載6]財(cái)管公式總結(jié):五項(xiàng)權(quán)益凈利率公式
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載5]財(cái)管公式總結(jié):九項(xiàng)改進(jìn)的公式
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載4]財(cái)管公式總結(jié):現(xiàn)金流量四項(xiàng)基本等式
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載3]財(cái)管公式總結(jié):管理用報(bào)表五大公式
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載2]財(cái)管公式總結(jié):六項(xiàng)周轉(zhuǎn)率
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載1]財(cái)管公式總結(jié):七項(xiàng)財(cái)務(wù)比率分析
東奧獨(dú)家巨獻(xiàn):2014注會(huì)備考全網(wǎng)最豐富復(fù)習(xí)資料集合
2014年注會(huì)考試強(qiáng)化提高階段學(xué)習(xí)計(jì)劃
責(zé)任編輯:龍貓的樹洞
- 上一篇文章: [注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載6]財(cái)管公式總結(jié):五項(xiàng)權(quán)益凈利率公式
- 下一篇文章: [注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載8]財(cái)管公式總結(jié):貨幣時(shí)間價(jià)值九大公式
-
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載20]財(cái)管公式總結(jié):期權(quán)股價(jià)公…
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載19]財(cái)管公式總結(jié):資本預(yù)算七…
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載18]財(cái)管公式總結(jié):相對(duì)價(jià)值法
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載17]財(cái)管公式總結(jié):企業(yè)價(jià)值計(jì)…
[注會(huì)學(xué)霸超強(qiáng)連載16]財(cái)管公式總結(jié):求股權(quán)現(xiàn)金…