資本成本用稅前還是稅后？老師解答疑問
老師，這道題是稅前資本成本8.16%，為什么不用稅后的？
什么時(shí)候用稅前，什么時(shí)候用稅后，可以歸納一下嗎？
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樊老師
2019-06-08 11:54:56 521人瀏覽
勤奮可愛的學(xué)員，你好：
資本成本，如果沒有明說，肯定是稅后的，而且是實(shí)際利率。而在利率這一塊，比如內(nèi)含報(bào)酬率、到期收益率，都是指的稅前的，并且是名義利率。所以債務(wù)資本成本和各種利率之間的一個(gè)轉(zhuǎn)換就是，債務(wù)資本成本=稅后有效的各類利率。比如債務(wù)資本成本=稅后有效到期收益率（不考慮籌資費(fèi)用）。對(duì)于股權(quán)這一塊，由于股利不能稅前扣除，那投資者要求的報(bào)酬率就是股權(quán)的資本成本。這一塊比較好區(qū)分。針對(duì)折現(xiàn)，有一條重要的原則就是折現(xiàn)率一定要和對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流保持一致。如果現(xiàn)金流是稅前的，那折現(xiàn)率肯定也是稅前的。比如計(jì)算最低租賃付款額現(xiàn)值，還有計(jì)算債券的價(jià)值。如果現(xiàn)金流是稅后的，那折現(xiàn)率肯定也是稅后的。比如計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，我們用的是現(xiàn)金凈流量，這里的現(xiàn)金凈流量，都是考慮稅之后的。
明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己，加油！有幫助(9)
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