權(quán)益凈利率怎么計算？

老師第一問求權(quán)益乘數(shù)是怎么求的

杜邦分析體系營運能力比率 2020-04-13 15:11:55

問題來源：

戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下：
資料一：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表1所示：

資料二：戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標如表2所示：

資料三：戊公司2019年營業(yè)收入為146977萬元，營業(yè)成本為95535.5萬元，凈利潤為9480萬元，2019年年初壞賬準備余額500萬元，2019年年末壞賬準備余額600萬元。
資料四：戊公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年3～10月份是經(jīng)營旺季，11月～次年2月份是經(jīng)營淡季。
要求：

（1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。

流動比率A=［（31500+30000）/2］/［（15000+20000）/2］=1.76
速動比率B=［（3500+10000+4000+12000）/2］/［（15000+20000）/2］=0.84
總資產(chǎn)凈利率C=9480/［（91500+100000）/2］×100%=9.90%
權(quán)益乘數(shù)D=［（91500+100000）/2］/［（35260+40000）/2］=2.5445
權(quán)益凈利率E=9480/［（35260+40000）/2］=25.19%
行業(yè)標桿企業(yè)營業(yè)凈利率F=13%/1.3=10%
行業(yè)標桿企業(yè)權(quán)益乘數(shù)G=1/（1-50%）=2
行業(yè)標桿企業(yè)權(quán)益凈利率H=13%×2=26%

（2）和同行業(yè)相比戊公司的償債能力如何，你認為什么會影響對企業(yè)短期償債能力的評價。

根據(jù)第（1）問的計算結(jié)果可以看出，戊公司的流動比率和速動比率都低于行業(yè)標桿企業(yè)，所以戊公司的短期償債能力是低于行業(yè)標桿企業(yè)的。戊公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，年初、年末處于經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、存貨、流動負債均低于平均水平，計算結(jié)果可能不能正確反映戊公司的短期償債能力。

（3）為了分析戊公司短期償債能力指標的可信性，你認為應(yīng)分析哪些指標，并計算這些指標。

為了分析流動比率的可信性，應(yīng)分析存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，為了分析速動比率的可信性應(yīng)分析應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率。
存貨周轉(zhuǎn)率=146977/［（18000+14000）/2］=9.19（次）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=146977/［（10000+500+12000+600）/2］=12.73（次）

（4）計算戊公司2019年權(quán)益凈利率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率差異的影響。（★★）

戊公司2019年權(quán)益凈利率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異=25.19%-26%=-0.81%
總資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響=（9.9%-13%）×2=-6.2%
權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響=9.9%×（2.5445-2）=5.39%。

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