（1）計算2019年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債和稅后經(jīng)營凈利潤。

金融資產(chǎn)=10+5=15（萬元）
金融負(fù)債=30+105+80=215（萬元）
凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)=215-15=200（萬元）
凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益=200+200=400（萬元）
稅后利息費用=利息費用×（1-所得稅稅率）=22.86×（1-25%）=17.15（萬元）
稅后經(jīng)營凈利潤=凈利潤+稅后利息費用=42.85+17.15=60（萬元）

（2）計算2019年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。
按（1）、（2）的要求計算各項指標(biāo)時，均以2019年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項目的期末數(shù)與利潤表中有關(guān)項目的當(dāng)期數(shù)為依據(jù)。

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)=60/400=15%
稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債=17.15/200=8.58%
凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=200/200=100%
杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿=（15%-8.58%）×100%=6.42%
權(quán)益凈利率=凈利潤/年末凈資產(chǎn)=42.85/200=21.43%

（3）對2019年權(quán)益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對權(quán)益凈利率變動的影響。

2019年權(quán)益凈利率-2018年權(quán)益凈利率=21.43%-22.5%=-1.07%
2018年權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿=18.22%+（18.22%-9.65%）×50%=22.51%
替代凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：15%+（15%-9.65%）×50%=17.68%
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動影響=17.68%-22.51%=-4.83%
替代稅后利息率：15%+（15%-8.58%）×50%=18.21%
稅后利息率變動影響=18.21%-17.68%=0.53%
替代凈財務(wù)杠桿：15%+（15%-8.58%）×100%=21.42%
凈財務(wù)杠桿變動影響=21.42%-18.21%=3.21%
由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率降低，使權(quán)益凈利率下降4.83%；由于稅后利息率下降，使權(quán)益凈利率上升0.53%；由于凈財務(wù)杠桿上升，使權(quán)益凈利率上升3.21%。三者共同作用使權(quán)益凈利率下降1.07%，其中凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率下降是主要影響因素。

（4）如果企業(yè)2020年要實現(xiàn)權(quán)益凈利率為21%的目標(biāo)，在不改變稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率應(yīng)該達(dá)到什么水平？

令2020年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為X，則有：X+（X-8.58%）×100%=21%
求得，X=14.79%。