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財務(wù)杠桿和經(jīng)營效率不變時為何增長率相等

可持續(xù)增長率的測算 2024-12-16 11:14:32

問題來源：

（8）如果2024年通過提高利潤留存率籌集超常增長所需資金（不增發(fā)新股或回購股票、不改變凈財務(wù)杠桿和經(jīng)營效率），利潤留存率將變?yōu)槎嗌伲?/div>

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宮老師

2024-12-16 11:45:52 386人瀏覽

勤奮刻苦的同學，您好：

銷售增長率：這是題目直接給出的，表示公司預計的銷售收入增長速度為25%。

凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率：由于經(jīng)營效率（即凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）不變，意味著每一元銷售所需占用的凈經(jīng)營資產(chǎn)是固定的。因此，當銷售增長時，凈經(jīng)營資產(chǎn)也必須以相同的比例增長，以支持這種銷售增長。所以，凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率等于銷售增長率。

股東權(quán)益增長率：在財務(wù)杠桿（即凈財務(wù)杠桿）不變的情況下，凈負債與股東權(quán)益的比例保持不變。由于凈經(jīng)營資產(chǎn)由凈負債和股東權(quán)益兩部分組成，當凈經(jīng)營資產(chǎn)以一定比例增長時，為了保持財務(wù)杠桿的穩(wěn)定，凈負債和股東權(quán)益也必須以相同的比例增長。因此，凈負債增長率=股東權(quán)益增長率=凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率=銷售增長率。

綜上所述，在財務(wù)杠桿和經(jīng)營效率不變的前提下，銷售增長率、凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率和股東權(quán)益增長率是相等的。

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