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可持續(xù)增長(zhǎng)率如何計(jì)算？

老師您好！

可持續(xù)增長(zhǎng)率=本期凈利潤(rùn)*本期利潤(rùn)留存率/期初股東權(quán)益，題中只說(shuō)經(jīng)營(yíng)效率保持不變，答案用2500/6000*（1-60%）/[1-2500/6000*(1-60%)]，為什么用2014年的凈利潤(rùn)2500算2015年的可持續(xù)增長(zhǎng)率？

外部資本需求的測(cè)算管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系 2020-05-11 21:05:41

問(wèn)題來(lái)源：

甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財(cái)務(wù)計(jì)劃，甲公司管理層擬采用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，相關(guān)資料如下：
（1）甲公司2014年的主要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)：

（2）甲公司沒(méi)有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自利潤(rùn)留存，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的貨幣資金是本年?duì)I業(yè)收入的2%，投資收益均來(lái)自長(zhǎng)期股權(quán)投資。
（3）根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長(zhǎng)期股權(quán)投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。
（4）甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。
要求：

（1）編制甲公司2014年的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表。（提示：按照各種損益的適用稅率計(jì)算應(yīng)分擔(dān)的所得稅，結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程）

（2）假設(shè)甲公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，可以按照之前的利率水平在需求的時(shí)候取得借款，不變的營(yíng)業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息，計(jì)算甲公司2015年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

可持續(xù)增長(zhǎng)率=2500/6000×（1-60%）/［1-2500/6000×（1-60%）］=20%

（3）假設(shè)甲公司2015年銷售增長(zhǎng)率為25%，營(yíng)業(yè)凈利率與2014年相同，在2014年年末金融資產(chǎn)都可動(dòng)用的情況下，用銷售百分比法預(yù)測(cè)2015年的外部融資額。

2015年的外部融資額=8800×25%-20000×（1+25%）×2500/20000×（1-60%）-200=750（萬(wàn)元）

（4）從經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長(zhǎng)率、本年可持續(xù)增長(zhǎng)率、本年實(shí)際增長(zhǎng)率之間的聯(lián)系。（2015年卷Ⅰ）

如果某一年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，在不增發(fā)新股或回購(gòu)股票的情況下，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率、上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率以及本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率三者相等；
如果某一年公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)比率提高，在不增發(fā)新股或回購(gòu)股票的情況下，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率也會(huì)超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；
如果某一年公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)比率下降，在不增發(fā)新股或回購(gòu)股票的情況下，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率也會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

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樊老師

2020-05-12 08:17:47 3473人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

假設(shè)甲公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購(gòu)股票——這代表企業(yè)已經(jīng)達(dá)到可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，所以2015年可持續(xù)增長(zhǎng)率=2014年可持續(xù)增長(zhǎng)率，這里是通過(guò)計(jì)算2014年的可持續(xù)增長(zhǎng)率間接得到2015年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，使用的公式是：可持續(xù)增長(zhǎng)率=權(quán)益凈利率*利潤(rùn)留存率/（1-權(quán)益凈利率*利潤(rùn)留存率）。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！

有幫助(3) 答案有問(wèn)題？

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