資本市場線與證券市場線區(qū)別聯(lián)系詳解
1V1定制每章一測>第三章 價值評估基礎(chǔ)>多項選擇題>第5題>試題ID:2916489
資本市場線和證券市場線的區(qū)別和聯(lián)系(最好加上坐標(biāo)軸)謝謝老師
問題來源:
正確答案:A,D
答案分析:證券市場線描述的是投資者承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險與必要報酬率之間的關(guān)系,選項B錯誤。存在獨立的理性偏差,意味著市場是有效的,資產(chǎn)價格等于價值。因此期望報酬率不小于也不大于必要報酬率,即期望報酬率等于必要報酬率,選項C錯誤。

鄭老師
2024-01-02 11:59:29 1135人瀏覽
共同點:
1.截距都表示無風(fēng)險收益率。
2.縱坐標(biāo)都表示收益率。
3.這兩條線都表示收益和風(fēng)險之間的一種線性關(guān)系。
不同點:
1.“資本市場線”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差(既包括系統(tǒng)風(fēng)險又包括非系統(tǒng)風(fēng)險)”,“證券市場線”的橫軸是“貝塔系數(shù)(只包括系統(tǒng)風(fēng)險)”。
2.“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下”風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系;“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險和報酬”之間的對應(yīng)關(guān)系;所以,二者適用范圍不同,資本市場線揭示了有效組合的收益風(fēng)險關(guān)系,只適用于投資組合,而且必須是適用于有效組合。而證券市場線揭示了任意證券或組合的收益風(fēng)險的關(guān)系,既適用于單個證券,也適用于投資組合;既適用于有效組合,也適用于無效組合。
3.資本市場線和證券市場線的斜率都表示風(fēng)險價格,但是含義不同,前者表示的是整體風(fēng)險的風(fēng)險價格,后者表示的是系統(tǒng)風(fēng)險的風(fēng)險價格。
計算公式:
資本市場線的斜率=(風(fēng)險組合的期望報酬率-無風(fēng)險報酬率)/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差
證券市場線的斜率=(市場組合要求的收益率-無風(fēng)險收益率)。
4.資本市場線表示的是“期望報酬率”,即預(yù)期可以獲得的報酬率;而證券市場線表示的是“要求收益率”,即要求得到的最低收益率。
5.證券市場線的作用在于根據(jù)“必要報酬率”,確定資本成本,然后計算內(nèi)在價值,比如利用股票估價模型,計算股票的內(nèi)在價值;資本市場線的作用在于確定投資組合的比例。
6.證券市場線比資本市場線的前提寬松,應(yīng)用也更廣泛。
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