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資本市場線與證券市場線區(qū)別聯(lián)系詳解

1V1定制每章一測>第三章 價值評估基礎(chǔ)>多項選擇題>第5題>試題ID:2916489 資本市場線和證券市場線的區(qū)別和聯(lián)系(最好加上坐標(biāo)軸)謝謝老師

資本資產(chǎn)定價模型 2024-01-02 08:30:21

問題來源:

假設(shè)其他條件不變,下列關(guān)于證券市場線的說法正確的有( ?。?/div>
A、無風(fēng)險利率提高時,證券市場線向上平移
B、證券市場線描述的是系統(tǒng)風(fēng)險與期望報酬率之間的關(guān)系
C、當(dāng)存在獨立的理性偏差時,期望報酬率小于必要報酬率
D、當(dāng)投資者恐慌時,證券市場線更加陡峭

正確答案:A,D

答案分析:證券市場線描述的是投資者承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險與必要報酬率之間的關(guān)系,選項B錯誤。存在獨立的理性偏差,意味著市場是有效的,資產(chǎn)價格等于價值。因此期望報酬率不小于也不大于必要報酬率,即期望報酬率等于必要報酬率,選項C錯誤。

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鄭老師

2024-01-02 11:59:29 1135人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),您好:

共同點:

1.截距都表示無風(fēng)險收益率。

2.縱坐標(biāo)都表示收益率。

3.這兩條線都表示收益和風(fēng)險之間的一種線性關(guān)系。

不同點:

1.“資本市場線”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差(既包括系統(tǒng)風(fēng)險又包括非系統(tǒng)風(fēng)險)”,“證券市場線”的橫軸是“貝塔系數(shù)(只包括系統(tǒng)風(fēng)險)”。

2.“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下”風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系;“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險和報酬”之間的對應(yīng)關(guān)系;所以,二者適用范圍不同,資本市場線揭示了有效組合的收益風(fēng)險關(guān)系,只適用于投資組合,而且必須是適用于有效組合。而證券市場線揭示了任意證券或組合的收益風(fēng)險的關(guān)系,既適用于單個證券,也適用于投資組合;既適用于有效組合,也適用于無效組合。

3.資本市場線和證券市場線的斜率都表示風(fēng)險價格,但是含義不同,前者表示的是整體風(fēng)險的風(fēng)險價格,后者表示的是系統(tǒng)風(fēng)險的風(fēng)險價格。

計算公式:

資本市場線的斜率=(風(fēng)險組合的期望報酬率-無風(fēng)險報酬率)/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差

證券市場線的斜率=(市場組合要求的收益率-無風(fēng)險收益率)。

4.資本市場線表示的是“期望報酬率”,即預(yù)期可以獲得的報酬率;而證券市場線表示的是“要求收益率”,即要求得到的最低收益率。

5.證券市場線的作用在于根據(jù)“必要報酬率”,確定資本成本,然后計算內(nèi)在價值,比如利用股票估價模型,計算股票的內(nèi)在價值;資本市場線的作用在于確定投資組合的比例。

6.證券市場線比資本市場線的前提寬松,應(yīng)用也更廣泛。

每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的,加油!
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