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2019年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為什么用2018年數(shù)據(jù)計(jì)算？

保本量分析特殊訂單是否接受的決策 2019-10-08 16:29:40

問(wèn)題來(lái)源：

A企業(yè)只生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，相關(guān)資料如下：
資料一：甲產(chǎn)品的總成本習(xí)性模型為Y=50+1.2X。假定該企業(yè)2018年度甲產(chǎn)品銷售量為200萬(wàn)件，每件售價(jià)為2元。由于該企業(yè)存在約束資源，該企業(yè)的最大生產(chǎn)能力為220萬(wàn)件。
資料二：按市場(chǎng)預(yù)測(cè)2019年甲產(chǎn)品的銷售量將增長(zhǎng)10%，正好可以充分利用生產(chǎn)能力。
資料三：經(jīng)市場(chǎng)調(diào)查，若2019年花費(fèi)5萬(wàn)元進(jìn)行廣告宣傳，可使2019年甲產(chǎn)品銷售量增長(zhǎng)25%，但需額外購(gòu)入一臺(tái)價(jià)值10萬(wàn)元的設(shè)備，以擴(kuò)大生產(chǎn)能力。
資料四：該公司經(jīng)理想要增加生產(chǎn)的產(chǎn)品種類，經(jīng)市場(chǎng)調(diào)查，市場(chǎng)上有乙產(chǎn)品可以利用甲產(chǎn)品的剩余生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)2019年乙產(chǎn)品將處于銷售旺季，預(yù)計(jì)乙產(chǎn)品的單價(jià)為5元，單位變動(dòng)成本為2元，但生產(chǎn)乙產(chǎn)品需要額外再租入一臺(tái)設(shè)備，每年需要租金20萬(wàn)元。
要求：

（1）根據(jù)資料一，計(jì)算2018年的下列指標(biāo)：
①盈虧臨界點(diǎn)銷售收入；②安全邊際率；③邊際貢獻(xiàn)總額；④息稅前利潤(rùn)。

①盈虧臨界點(diǎn)的銷售量=50/（2-1.2）=62.5（萬(wàn)件）
盈虧臨界點(diǎn)的銷售收入=62.5×2=125（萬(wàn)元）
②安全邊際率=（200-62.5）/200=68.75%
③邊際貢獻(xiàn)總額=200×2-200×1.2=160（萬(wàn)元）
④息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本=160-50=110（萬(wàn)元）

（2）根據(jù)資料一和資料二，假設(shè)2018年該企業(yè)發(fā)生負(fù)債利息5萬(wàn)元，計(jì)算預(yù)計(jì)2019年的下列指標(biāo)：
①經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；②息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率；③財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；④總杠桿系數(shù)；⑤每股收益增長(zhǎng)率。

①2019年該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)總額/息稅前利潤(rùn)總額=160/110=1.45
②由于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷售量變動(dòng)率
所以，2019年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=1.45×10%=14.5%
③2019年企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=110/（110-5）=1.05
④2019年企業(yè)總杠桿系數(shù)=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1.05×1.45=1.52
⑤由于總杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/銷售量變動(dòng)率
2019年每股收益增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率×總杠桿系數(shù)=10%×1.52=15.2%

（3）根據(jù)資料一、資料二和資料三，判斷該企業(yè)2019年是否應(yīng)擴(kuò)大生產(chǎn)能力。

擴(kuò)大生產(chǎn)能力前的息稅前利潤(rùn)=200×（1+10%）×（2-1.2）-50=126（萬(wàn)元）
擴(kuò)大生產(chǎn)能力后的息稅前利潤(rùn)=200×（1+25%）×（2-1.2）-50-5-10=135（萬(wàn)元）
擴(kuò)大生產(chǎn)能力后的息稅前利潤(rùn)大于擴(kuò)大生產(chǎn)能力前的息稅前利潤(rùn)，所以該企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)大生產(chǎn)能力。

（4）根據(jù)資料一、資料二和資料四，判斷該企業(yè)2019年是否生產(chǎn)乙產(chǎn)品。

增加的息稅前利潤(rùn)=20×（5-2）-20×（2-1.2）-20=24（萬(wàn)元）
生產(chǎn)乙產(chǎn)品會(huì)導(dǎo)致增加的息稅前利潤(rùn)大于0，所以應(yīng)該生產(chǎn)乙產(chǎn)品。

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