問題來源：
甲公司是一家汽車制造企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是制造和銷售X、Y、Z三種型號(hào)乘用汽車。相關(guān)資料如下：
資料一：X、Y、Z三種型號(hào)汽車的制造都需要通過一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，該設(shè)備是公司約束資源，年加工能力4000小時(shí)，公司年固定成本總額3000萬元。假設(shè)X、Y、Z三種型號(hào)汽車當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售，年初年末沒有存貨。預(yù)計(jì)2019年X、Y、Z三種型號(hào)汽車的市場正常銷量及相關(guān)資料如下：
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項(xiàng)目 |
X型號(hào) |
Y型號(hào) |
Z型號(hào) |
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市場正常銷量（輛） |
1500 |
600 |
1000 |
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單位售價(jià)（萬元） |
15 |
12 |
8 |
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單位變動(dòng)成本（萬元） |
12 |
8 |
5 |
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單位約束資源消耗（小時(shí)） |
3 |
2 |
1 |
資料二：為滿足市場需求，公司2019年初擬新增一臺(tái)與約束資源相同的設(shè)備，以解決約束資源問題?，F(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇。
方案1：自行購置。借款5000萬元購買設(shè)備，年利率8%，預(yù)計(jì)設(shè)備使用4年，每年年末支付維護(hù)費(fèi)用50萬元，4年后變現(xiàn)價(jià)值1200萬元。稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，折舊年限5年，5年后凈殘值率10%。
方案2：租賃。合同約定，租期4年，租賃費(fèi)4400萬元，分4年償付，每年年初支付1100萬元，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)400萬元，在租賃開始日一次性付清，租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃公司承擔(dān)設(shè)備維護(hù)修理費(fèi)。稅前有擔(dān)保借款利率8%。
甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%。
資料三：新增關(guān)鍵設(shè)備后，X型號(hào)汽車年生產(chǎn)能力增至1800輛?，F(xiàn)有乙汽車銷售公司向甲公司追加訂購X型號(hào)汽車，報(bào)價(jià)為每輛車13萬元。相關(guān)情況如下：
情景1：假設(shè)剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，如果追加訂貨300輛，為滿足生產(chǎn)需要，甲公司需另外支付年專屬成本200萬元。
情景2：假設(shè)剩余生產(chǎn)能力可以對外出租，年租金250萬元，如果追加訂貨350輛，將沖減甲公司原正常銷量50輛。
要求：
Y型號(hào)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（12-8）/2=2（萬元）
Z型號(hào)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)=（8-5）/1=3（萬元）
Z型號(hào)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)＞Y型號(hào)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)＞X型號(hào)單位約束資源邊際貢獻(xiàn)，因此應(yīng)先安排生產(chǎn)Z型號(hào)、其次是Y型號(hào)，最后是X型號(hào)。
因?yàn)榧僭O(shè)X、Y、Z三種型號(hào)汽車當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售，年初、年末沒有存貨。所以Z型號(hào)產(chǎn)量=銷售量=1000輛，Y型號(hào)產(chǎn)量=銷售量=600輛，X型號(hào)產(chǎn)量=（4000-1000×1-600×2）/3=600（輛）
②稅前營業(yè)利潤總額=（15-12）×600+（12-8）×600+（8-5）×1000-3000=4200（萬元）
方案1：年折舊額=5000×（1-10%）/5=900（萬元）
4年后賬面價(jià)值=5000-900×4=1400（萬元）
變現(xiàn)損失抵稅=（1400-1200）×25%=50（萬元）
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5000+50×（1-25%）×（P/A，6%，4）-900×25%×（P/A，6%，4）-（1200+50）×（P/F，6%，4）=3360.17（萬元）
平均年成本=3360.17/（P/A，6%，4）=969.72（萬元）
【提示】
方案1不考慮本金和稅后利息費(fèi)用的原因：
財(cái)務(wù)管理確定現(xiàn)金流量有兩種方法：
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方法 |
現(xiàn)金流量的特點(diǎn) |
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實(shí)體現(xiàn)金流量法 |
以企業(yè)實(shí)體為背景，確定項(xiàng)目對實(shí)體現(xiàn)金流量的影響。確定現(xiàn)金流出量時(shí)不考慮利息和償還本金 |
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股權(quán)現(xiàn)金流量法 |
以股東為背景，確定項(xiàng)目對股權(quán)現(xiàn)金流量的影響。利息和償還本金為相關(guān)的現(xiàn)金流出量 |
方案1有兩種處理方法，一種方法是實(shí)體現(xiàn)金流量法，站在全部投資人角度，0時(shí)點(diǎn)流出5000萬元，稅后利息費(fèi)用和歸還本金是給債權(quán)人的回報(bào)，不能將稅后利息費(fèi)用和歸還本金作為現(xiàn)金流出處理。
另一種方法是股權(quán)現(xiàn)金流量法，站在股東的角度，0時(shí)點(diǎn)股權(quán)現(xiàn)金流量是0，以后期間的稅后利息費(fèi)用5000×8%×（1-25%）萬元和歸還本金5000萬元作為現(xiàn)金流出。
折現(xiàn)后的結(jié)果是：-5000×8%×（1-25%）×（P/A，6%，4）-5000×（P/F，6%，4）=-5000（萬元）
所以兩種處理方法實(shí)質(zhì)是一樣的?？荚囍灰惶刂福?xiàng)目投資的現(xiàn)金流量均按實(shí)體現(xiàn)金流量法考慮。
方案2：該合同不屬于選擇簡化處理的短期租賃和低價(jià)值資產(chǎn)租賃，符合融資租賃的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。
年折舊額=（4400+400）×（1-10%）/5=864（萬元）
4年后賬面價(jià)值=（4400+400）-864×4=1344（萬元）
變現(xiàn)損失抵稅=1344×25%=336（萬元）
現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=1100×（P/A，6%，4）×（1+6%）-864×25%×（P/A，6%，4）-336×（P/F，6%，4）+400=3425.70（萬元）
平均年成本=3425.70/（P/A，6%，4）=988.63（萬元）
方案1的平均年成本小于方案2的平均年成本，因此應(yīng)該選擇方案1即自行購置方案。
增加利潤大于0，甲公司應(yīng)接受追加訂單。
設(shè)定價(jià)為X萬元：
300×（X-12）-200＞0，解得：X＞12.67（萬元）
因此有閑置能力時(shí)產(chǎn)品定價(jià)的區(qū)間范圍為12.67萬元~15萬元
②情景2：增加利潤=350×（13-12）-50×（15-12）-250=-50（萬元）
增加利潤小于0，甲公司不應(yīng)接受追加訂單。
設(shè)定價(jià)為Y萬元：
350×（Y-12）-50×（15-12）-250＞0，解得：Y＞13.14（萬元）
因此有閑置能力時(shí)產(chǎn)品定價(jià)的區(qū)間范圍為13.14萬元~15萬元。
丁老師
2023-07-16 03:22:14 3846人瀏覽
是的，不需要考慮利息；這里其實(shí)有兩種角度，一種是站在全部投資人角度（實(shí)體現(xiàn)金流法），0時(shí)點(diǎn)流出5000萬元，稅后利息費(fèi)用和歸還本金是給債權(quán)人的回報(bào)，不能將稅后利息費(fèi)用和歸還本金作為現(xiàn)金流出處理；另外一種是站在股東的角度（股權(quán)現(xiàn)金流法），0時(shí)點(diǎn)股權(quán)現(xiàn)金流量是0，以后期間的稅后利息費(fèi)用5000×8%×（1-25%）萬元和歸還本金5000萬元作為現(xiàn)金流出，各年的利息和期末歸還的本金折現(xiàn)等于期初的流出5000萬元，所以兩種角度的計(jì)算結(jié)果都是一樣的；以前教材采用的是股權(quán)現(xiàn)金流法，現(xiàn)在沒有特殊要求采用的都是實(shí)體現(xiàn)金流法，不考慮借款利息即可。
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~相關(guān)答疑
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