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財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)如何計(jì)算？

老師我想問一下，第二問是怎么算的呀，推了半天沒推出來。為什么是2=1+i/600啊

資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的衡量 2019-07-15 19:03:05

問題來源：

某公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，稅后利潤(rùn)為450萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和利息總額為3000萬(wàn)元，公司當(dāng)年年初發(fā)行了一種5年期每年付息，到期還本的債券，發(fā)行債券數(shù)量為l萬(wàn)張，每張債券市價(jià)為989.8元，面值為1000元，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%。
要求：

（1）計(jì)算當(dāng)年稅前利潤(rùn)；

稅前利潤(rùn)=450/（1-25%）=600（萬(wàn)元）

（2）計(jì)算當(dāng)年利息總額；

2=l+I/600
1=I/600
I=600（萬(wàn)元）

（3）計(jì)算當(dāng)年息稅前利潤(rùn)；

息稅前利潤(rùn)=600+600=1200（萬(wàn)元）

（4）計(jì)算當(dāng)年已獲利息倍數(shù)；

已獲利息倍數(shù)=1200/600=2

（5）計(jì)算下一年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；

固定成本=3000-600=2400（萬(wàn)元）
邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤(rùn)+固定成本=1200+2400=3600（萬(wàn)元）
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=3600/1200=3

（6）計(jì)算當(dāng)年債券籌資的資本成本。（★★）

債券年利息額=600×20%=120（萬(wàn)元）

每一張債券利息額=120/1=120（元）

989.8=120×（P/A，rd，5）+1000×（P/F，rd，5）

設(shè)折現(xiàn)率=12%時(shí)，

120×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）=120×3.6048+1000×0.5674

=999.98

設(shè)折現(xiàn)率=14%時(shí)，

120×（P/A，14%，5）+1000×（P/F，14%，5）=120×3.4331+1000×0.5194=931.37

rd=12.3%

債券稅后資本成本=12.3%×（1-25%）=9.23%。

查看完整問題

樊老師

2019-07-16 07:16:59 4197人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，所以EBIT/(EBIT-I)=（EBIT-I+I）/(EBIT-I)=1+I/(EBIT-I)=1+I/600=2，注意稅前利潤(rùn)=EBIT-I。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！
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