2020年輕一261頁第4題第（4）問比較EPS的原因是什么？
每股收益無差別點(diǎn)如何籌資，一般不是比較息稅前利潤和無差別點(diǎn)而選定高杠桿還是低杠桿嗎？為什么這題比較每股收益啊
問題來源：
甲方案：增發(fā)普通股400萬股，每股發(fā)行價(jià)6元；同時(shí)向銀行借款400萬元，利率保持原來的10%。
乙方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價(jià)6元；同時(shí)溢價(jià)發(fā)行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15%。
丙方案：不增發(fā)普通股，溢價(jià)發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15%；由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補(bǔ)充銀行借款300萬元，利率為10%。
要求：
=
EBIT=1065.5（萬元）
=
EBIT=1876.25（萬元）
=
EBIT=1528.38（萬元）
EPS甲=（500-140-400×10%）×（1-25%）/（1210+400）=0.15（元/股）
EPS乙=（500-140-1000×15%）×（1-25%）/（1210+200）=0.11（元/股）
EPS丙=（500-140-2300×15%-300×10%）×（1-25%）/1210=-0.01（元/股）
若企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤為500萬元時(shí)，應(yīng)當(dāng)采用甲籌資方案。
樊老師
2020-05-27 18:13:09 1174人瀏覽
在每股收益無差別點(diǎn)分析法下，我們選擇籌資方案的本質(zhì)依據(jù)就是比較EPS，選擇EPS最大的方案進(jìn)行籌資，只不過是預(yù)計(jì)息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤時(shí)，債務(wù)籌資的每股收益是大的，所以我們選擇財(cái)務(wù)杠桿大的債務(wù)籌資，同理，預(yù)計(jì)息稅前利潤小于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤時(shí)，股權(quán)籌資的每股收益是大的，所以我們選擇財(cái)務(wù)杠桿小的股權(quán)籌資。
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