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資本成本比較法為何未考慮風(fēng)險？

資本成本不就是風(fēng)險的表現(xiàn)嗎

資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法 2020-07-14 21:19:18

問題來源：

知識點4：每股收益無差別點法

基本觀點	判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理，是通過分析每股收益的變化來衡量。能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。
判斷原則	比較不同融資方式能否給股東帶來更大的凈收益
判斷指標(biāo)	每股收益無差別點（在計算不同融資方案下企業(yè)的每股收益（EPS）相等時所對應(yīng)的息稅前利潤（EBIT））。【新新提示】由于息稅前利潤與銷售收入（或銷售量）有關(guān)，也可以轉(zhuǎn)化為計算每股收益（EPS）相等時所對應(yīng)的銷售收入（或銷售量）。
計算公式	其中：EBIT：每股收益無差別時的息稅前利潤； I₁、I₂：年利息支出； PD₁、PD₂：支付的優(yōu)先股股利； N₁、N₂：籌資后流通在外的普通股股數(shù)； T：企業(yè)所得稅稅率。
決策原則	1.預(yù)期息稅前利潤＞無差別點的息稅前利潤時，選擇債務(wù)籌資方案（財務(wù)杠桿效應(yīng)大）； 2.預(yù)期息稅前利潤=無差別點的息稅前利潤時，兩個方案均可； 3.預(yù)期息稅前利潤＜無差別點的息稅前利潤時，選擇股權(quán)籌資方案（財務(wù)杠桿效應(yīng)?。?/span>
缺陷	沒有考慮風(fēng)險因素

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樊老師

2020-07-15 11:12:34 4168人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

這里說的是不考慮財務(wù)風(fēng)險。

資本成本比較法，是指在不考慮各種融資方式在數(shù)量與比例上的約束以及財務(wù)風(fēng)險差異時，通過計算各種基于市場價值的長期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

這里的財務(wù)風(fēng)險指的是公司的財務(wù)風(fēng)險，資本成本比較法只是比較資本成本的大小，考慮的是籌資方案的利息，但是沒有考慮企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

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