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股票價(jià)值計(jì)算中遞延永續(xù)現(xiàn)值為何要乘以（P/F，15%，3）

遞延永續(xù)計(jì)算限制為什么只算了3期？（P/F，15%，3）

股票的價(jià)值 2025-06-22 11:12:26

問題來源：

（2）以要求（1）的計(jì)算結(jié)果作為投資者要求的收益率，采用股票估值模型計(jì)算甲公司股票的價(jià)值。
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AI智能答疑老師

2025-06-22 11:13:18 154人瀏覽

您的這個(gè)問題很好理解。在這個(gè)股票估值模型中，股利在前三年是固定的每年2元，從第四年開始才以10%的增長(zhǎng)率永續(xù)增長(zhǎng)。因此，當(dāng)我們計(jì)算永續(xù)增長(zhǎng)部分的價(jià)值時(shí)，需要先將這部分視為一個(gè)整體，計(jì)算其在第三年末（即增長(zhǎng)開始前）的現(xiàn)值，公式為 ([2 \times (1+10%)] / (15% - 10%) = 44) 元。但這44元是第三年末的值，要得到當(dāng)前價(jià)值，我們必須將它折現(xiàn)回現(xiàn)在，也就是折現(xiàn)3年（從第3年到第0年），所以使用了 ((P/F, 15%, 3) = 0.6575) 這個(gè)因子。簡(jiǎn)而言之，3期折現(xiàn)是為了反映永續(xù)增長(zhǎng)部分起始的時(shí)間點(diǎn)，確保計(jì)算準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)。

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