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AI智能答疑老師
2025-06-22 11:13:18 161人瀏覽
您的這個問題很好理解。在這個股票估值模型中,股利在前三年是固定的每年2元,從第四年開始才以10%的增長率永續(xù)增長。因此,當(dāng)我們計算永續(xù)增長部分的價值時,需要先將這部分視為一個整體,計算其在第三年末(即增長開始前)的現(xiàn)值,公式為 ([2 \times (1+10%)] / (15% - 10%) = 44) 元。但這44元是第三年末的值,要得到當(dāng)前價值,我們必須將它折現(xiàn)回現(xiàn)在,也就是折現(xiàn)3年(從第3年到第0年),所以使用了 ((P/F, 15%, 3) = 0.6575) 這個因子。簡而言之,3期折現(xiàn)是為了反映永續(xù)增長部分起始的時間點(diǎn),確保計算準(zhǔn)確對應(yīng)到當(dāng)前時點(diǎn)。
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