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股票價值計算中遞延永續(xù)現(xiàn)值為何要乘以（P/F，15%，3）

遞延永續(xù)計算限制為什么只算了3期？（P/F，15%，3）

股票的價值 2025-06-22 11:12:26

問題來源：

（2）以要求（1）的計算結(jié)果作為投資者要求的收益率，采用股票估值模型計算甲公司股票的價值。
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AI智能答疑老師

2025-06-22 11:13:18 161人瀏覽

您的這個問題很好理解。在這個股票估值模型中，股利在前三年是固定的每年2元，從第四年開始才以10%的增長率永續(xù)增長。因此，當(dāng)我們計算永續(xù)增長部分的價值時，需要先將這部分視為一個整體，計算其在第三年末（即增長開始前）的現(xiàn)值，公式為 ([2 \times (1+10%)] / (15% - 10%) = 44) 元。但這44元是第三年末的值，要得到當(dāng)前價值，我們必須將它折現(xiàn)回現(xiàn)在，也就是折現(xiàn)3年（從第3年到第0年），所以使用了 ((P/F, 15%, 3) = 0.6575) 這個因子。簡而言之，3期折現(xiàn)是為了反映永續(xù)增長部分起始的時間點(diǎn)，確保計算準(zhǔn)確對應(yīng)到當(dāng)前時點(diǎn)。

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