問題來源：
應用舉例
【例題·2013年綜合題】戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關資料如下：
資料一：戊公司資產負債表簡表如表4所示：
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表4 戊公司資產負債表簡表（2012年12月31日） 單位：萬元 |
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資產 |
年末金額 |
負債和股東權益 |
年末金額 |
|
貨幣資金 |
4000 |
流動負債合計 |
20000 |
|
應收賬款 |
12000 |
非流動負債合計 |
40000 |
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存貨 |
14000 |
負債合計 |
60000 |
|
流動資產合計 |
30000 |
股東權益合計 |
40000 |
|
非流動資產合計 |
70000 |
||
|
資產合計 |
100000 |
負債和股東權益總計 |
100000 |
資料二：戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標如表5所示（財務指標的計算如需年初、年末平均數時使用年末數代替）；
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表5 戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標（2012年） |
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項目 |
戊公司 |
行業(yè)標桿企業(yè) |
|
流動比率 |
（A） |
2 |
|
速動比率 |
（B） |
1 |
|
資產負債率 |
* |
50% |
|
營業(yè)凈利率 |
* |
（F） |
|
總資產周轉率（次） |
* |
1.3 |
|
總資產凈利率 |
（C） |
13% |
|
權益乘數 |
（D） |
（G） |
|
凈資產收益率 |
（E） |
（H） |
注：表中“*”表示省略的數據。
資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標資產負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：（1）確定表中5中英文字母代表的數值（不需要列示計算過程）
（2）計算戊公司2012年凈資產收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產凈利率和權益乘數變動對凈資產收益率差異的影響。
（3）計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。
【答案】
（1）A=1.5；B=0.8；C=9.48%；D=2.5；E=23.7%；F=10%；G=2；H=26%
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項目 |
戊公司 |
行業(yè)標桿企業(yè) |
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流動比率 |
（A） |
2 |
|
速動比率 |
（B） |
1 |
|
資產負債率 |
* |
50% |
|
銷售凈利率 |
* |
（F） |
|
總資產周轉率（次） |
* |
1.3 |
|
總資產凈利率 |
（C）9.48% |
13% |
|
權益乘數 |
（D）2.5 |
（G）2 |
|
凈資產收益率 |
（E）23.7% |
（H）26% |
（2）戊公司2012年凈資產收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產凈利率變動對凈資產收益率的影響=（9.48%-13%）×2=-7.04%
權益乘數變動對凈資產收益率的影響=9.48%×（2.5-2）=4.74%
（3）戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×（1-60%）=3240（萬元）。
樊老師
2020-06-14 13:28:04 5678人瀏覽
因為戊公司采用的是剩余股利政策，該政策下，企業(yè)實際可發(fā)放的股利金額是當年實現(xiàn)的凈利潤扣除按照目標資本結構與未來投資額計算的留存的權益資金后的金額。
所以，可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=當年實現(xiàn)的凈利潤9480-需要留存的權益資金15600×（1-60%）=3240（萬元）。
每個努力學習的小天使都會有收獲的，加油！相關答疑
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