應(yīng)用舉例

【例題·2013年綜合題】戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，確定股利分配方案，公司董事會(huì)召開(kāi)專(zhuān)門(mén)會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下：

資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如表4所示：

資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如表5所示（財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替）；

注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

資料三：戊公司2012年銷(xiāo)售收入為146977萬(wàn)元。凈利潤(rùn)為9480萬(wàn)元。2013年投資計(jì)劃需要資金15600萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。

要求：（1）確定表中5中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過(guò)程）

（2）計(jì)算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測(cè)算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。

（3）計(jì)算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。

【答案】

（1）A=1.5；B=0.8；C=9.48%；D=2.5；E=23.7%；F=10%；G=2；H=26%

（2）戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%

總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（9.48%-13%）×2=-7.04%

權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%×（2.5-2）=4.74%

（3）戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×（1-60%）=3240（萬(wàn)元）。