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2020年輕一328頁(yè)第1題第（4）問(wèn)現(xiàn)金股利額如何計(jì)算？

第四問(wèn)1-60%的60是什么？用的什么公式？資產(chǎn)負(fù)責(zé)率等于股利支付率嗎？為什么？

綜合績(jī)效評(píng)價(jià)上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo) 2020-06-26 13:27:18

問(wèn)題來(lái)源：

戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，確定股利分配方案，公司董事會(huì)召開(kāi)專門(mén)會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下。
資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如下表所示。

資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表所示（財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替）。
戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)（2019年）

注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料三：假設(shè)戊公司債務(wù)均為有息負(fù)債，稅后債務(wù)資本成本為5%，股權(quán)資本成本為10%；
資料四：戊公司2019年?duì)I業(yè)收入為146977萬(wàn)元。稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)為12480萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為9480萬(wàn)元，
資料五：2020年投資計(jì)劃需要資金15600萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：

（1）確定上表中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過(guò)程）。

戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)（2019年）

（2）假設(shè)沒(méi)有其他調(diào)整項(xiàng)，計(jì)算戊公司的經(jīng)濟(jì)增加值。

加權(quán)平均資本成本=5%×60%+10%×40%=7%
經(jīng)濟(jì)增加值=12480-100000×7%=5480（萬(wàn)元）

（3）計(jì)算戊公司2019年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測(cè)算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。

戊公司2019年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（9.48%-13%）×2=-7.04%
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%×（2.5-2）=4.74%

（4）計(jì)算戊公司2019年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。（★★）

戊公司2019年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×（1-60%）=3240（萬(wàn)元）。

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樊老師

2020-06-26 15:03:08 4363人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

2019年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額=凈利潤(rùn)-利潤(rùn)留存

因?yàn)轭}干中給出“公司一直采用剩余股利政策”，所以利潤(rùn)留存=下年投資所需的權(quán)益資金=2020年投資計(jì)劃需要資金×權(quán)益資金占總資產(chǎn)的比重=2020年投資計(jì)劃需要資金×（1-資產(chǎn)負(fù)債率）。

60%是資產(chǎn)負(fù)債率，（1-60%）代表的是權(quán)益資金占總資產(chǎn)的比重，資產(chǎn)負(fù)債率不是股利支付率，剩余股利政策下，首先計(jì)算出下年投資所需的權(quán)益資金，即15600×（1-60%），然后用凈利潤(rùn)減去下年投資所需的權(quán)益資金后就是發(fā)放股利的金額。

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