問題來源：
戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會(huì)召開專門會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下。
資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表如下表所示。
資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表所示（財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替）。
戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)（2019年）
注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料三：假設(shè)戊公司債務(wù)均為有息負(fù)債，稅后債務(wù)資本成本為5%，股權(quán)資本成本為10%；
資料四：戊公司2019年?duì)I業(yè)收入為146977萬元。稅后營業(yè)凈利潤為12480萬元，凈利潤為9480萬元，
資料五：2020年投資計(jì)劃需要資金15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：
（1）確定上表中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。
戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)（2019年）
（2）假設(shè)沒有其他調(diào)整項(xiàng)，計(jì)算戊公司的經(jīng)濟(jì)增加值。
加權(quán)平均資本成本=5%×60%+10%×40%=7%
經(jīng)濟(jì)增加值=12480-100000×7%=5480（萬元）
（3）計(jì)算戊公司2019年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
戊公司2019年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響=（9.48%-13%）×2=-7.04%
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%×（2.5-2）=4.74%
（4）計(jì)算戊公司2019年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。（★★）
戊公司2019年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×（1-60%）=3240（萬元）。
樊老師
2020-07-04 19:42:34 5264人瀏覽
加權(quán)平均資本成本就是企業(yè)的平均資本成本。企業(yè)平均資本成本是以各項(xiàng)個(gè)別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本率。
即：加權(quán)平均資本成本=稅后債務(wù)資本成本×債務(wù)比重+權(quán)益資本成本×權(quán)益比重=5%×60%+10%×40%=7%。
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