可持續(xù)增長率一般在多少合適
精選回答
一、可持續(xù)增長率一般在多少合適
可持續(xù)增長率是指企業(yè)在不依賴其他融資手段的情況下所能實(shí)現(xiàn)的最大收益的增長。一般并沒有具體的標(biāo)準(zhǔn)。
權(quán)益收益率和利潤留存率［即（ 1 －股利支付率） ］ 相乘計(jì)算得到的可持續(xù)增長率，是下列條件下公司所能實(shí)現(xiàn)的最高增長率：
（1） 不改變資本結(jié)構(gòu)；
（2）不發(fā)行新的普通股股票。
假設(shè)：
（1）公司的盈利能力保持不變（ 即，稅后經(jīng)營凈利率不變） 。
（2） 公司的資產(chǎn)使用效率保恃不變（即，投資資本周轉(zhuǎn)率不變） 。
由于公司在能給股東創(chuàng)造價值的前提下，總是尋求更快的增長，所以影響公司增長速度的權(quán)益收益率是一個至關(guān)重要的指標(biāo)。
二、可持續(xù)增長率計(jì)算公式
可持續(xù)增長率=(銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×權(quán)益乘數(shù))/(1-銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×權(quán)益乘數(shù))
可持續(xù)增長率=權(quán)益報酬率×留存收益率
可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率
可持續(xù)增長率=權(quán)益資本收益率×(1-股利支付比率)
根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率=營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率=期初權(quán)益本期凈利率×利潤留存率
根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率=期末權(quán)益凈利率×本期利潤留存率/(1-期末權(quán)益凈利率×本期利潤留存率)
可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售可以實(shí)現(xiàn)的最高增長率。此處的經(jīng)營效率指的是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。財(cái)務(wù)政策指的是股利支付率和資本結(jié)構(gòu)。
三、可持續(xù)增長率的假設(shè)條件
公司營業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加負(fù)債的利息。
公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平。
公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去。
公司目前的利潤留存率是目標(biāo)留存率，并且打算繼續(xù)維持下去。
不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括股份回購)。
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