習(xí)題6：Coleman Waste Processing Inc（科爾曼垃圾處理公司）是一家有三十年歷史的公司。固體垃圾處理部門（部門1）是公司資格最老，規(guī)模最大的，利潤(rùn)也最高的部門。其資產(chǎn)都是很早的時(shí)候購(gòu)進(jìn)的. 液體垃圾處理部門（部門2）的資歷其次，規(guī)模中等。而特種垃圾處理部門（部門3），是最新成立的部門，規(guī)模最小，資產(chǎn)也是最近購(gòu)買的；然后給出了3個(gè)部門的利潤(rùn)，資產(chǎn)情況（部門1：資產(chǎn)640萬(wàn), 利潤(rùn)96萬(wàn)；部門2：資產(chǎn)350萬(wàn)，利潤(rùn)60萬(wàn)； 部門3：資產(chǎn)34萬(wàn)，利潤(rùn)7.5萬(wàn)）。公司的期望投資回報(bào)率（ROI）是12%，并且按照資產(chǎn)的賬面價(jià)值來(lái)分?jǐn)傞g接費(fèi)用，同時(shí)用利潤(rùn)來(lái)考核各個(gè)經(jīng)理的業(yè)績(jī)。

在利潤(rùn)絕對(duì)值下，部門1的經(jīng)理能拿到最高的獎(jiǎng)金，而部門3的經(jīng)理拿的最少，故部門3的經(jīng)理對(duì)考核方法提出質(zhì)疑，認(rèn)為應(yīng)該用投資回報(bào)率（RI）或者剩余收入（RI）來(lái)作為考核的方法。CEO和CFO沒(méi)有馬上同意部門3經(jīng)理的要求，而是自行進(jìn)行了相關(guān)方面的調(diào)查和研究。該題目要求：

1.  請(qǐng)計(jì)算部門1和部門3的投資回報(bào)率（ROI） 和剩余所得（RI）。

2.  請(qǐng)指出用投資回報(bào)率（ROI） 作為考核指標(biāo)的2個(gè)缺點(diǎn)，并且指出用剩余所得（RI）作為考核指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)。

3.  如果科爾曼垃圾處理公司用折現(xiàn)法計(jì)算的資產(chǎn)價(jià)值而不是用資產(chǎn)的賬面價(jià)值，那么會(huì)出現(xiàn)有哪些因素影響考核指標(biāo)的計(jì)算？

4.  請(qǐng)簡(jiǎn)要評(píng)述用資產(chǎn)價(jià)值作為間接費(fèi)用的分?jǐn)偡椒▽?duì)激勵(lì)員工的影響。

１.請(qǐng)計(jì)算部門1和部門3的投資回報(bào)率（ROI） 和剩余所得（RI）。

部門1  ROI： 96萬(wàn)/640萬(wàn)=15%  RI=96萬(wàn)-640萬(wàn)×0.12=19.2萬(wàn)

部門3  ROI ：7.5萬(wàn)/34萬(wàn)=22%  RI=7.5萬(wàn)-34萬(wàn)×0.12=3.42萬(wàn)

2 .請(qǐng)指出用投資回報(bào)率（ROI） 作為考核指標(biāo)的2個(gè)缺點(diǎn)，并且請(qǐng)指出用剩余所得（RI）作為考核指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)。

ROI作為考核指標(biāo)的缺點(diǎn)是：

1.部門/分公司的經(jīng)理可能為了自己的利益挑選高于本部門ROI的項(xiàng)目而放棄低于本部門ROI但大于公司整體要求回報(bào)率的項(xiàng)目，因此公司整體損失了財(cái)富的增加。

2.經(jīng)理可能為了短期利益增加ROI但這樣做有可能犧牲了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)整體利益，如有些經(jīng)理為了增加ROI而減少長(zhǎng)期資產(chǎn)的投入，如建廠房，或?yàn)榱嗽黾永麧?rùn)而減少研發(fā)、營(yíng)銷等必要開(kāi)支等；

3.ROI雖然在不同投資額項(xiàng)目或分部之間更好比較效率的高低，但它沒(méi)體現(xiàn)絕對(duì)的回報(bào)值，有的ROI很高，但凈利潤(rùn)及剩余收益很低。

4.經(jīng)理在接管一個(gè)部門或分公司時(shí), 有可能會(huì)有承諾成本如折舊、租金等，這是該經(jīng)理無(wú)法控制的，因此此時(shí)的ROI可能不夠客觀。

RI作為考核指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：

1.可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)(即增加股東財(cái)富)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策。

2.允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。

3.更注重增加財(cái)富的絕對(duì)值而不是百分比，更注重實(shí)際增加的實(shí)際數(shù)額價(jià)值。

3.如果科爾曼垃圾處理公司用折現(xiàn)法計(jì)算的資產(chǎn)價(jià)值而不是用資產(chǎn)的賬面價(jià)值，那么會(huì)出現(xiàn)有哪些因素影響考核指標(biāo)的計(jì)算？

運(yùn)用現(xiàn)金流折現(xiàn)法，關(guān)注的是資產(chǎn)的計(jì)算。在起始階段的總資產(chǎn)，需要在未來(lái)各個(gè)階段進(jìn)行折現(xiàn)后到起始階段匯總，才能知道總資產(chǎn)是多少。故此，年限的長(zhǎng)短和折現(xiàn)率的高低是非常影響資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)算的。

4.請(qǐng)簡(jiǎn)要評(píng)述用資產(chǎn)價(jià)值作為間接費(fèi)用的分?jǐn)偡椒▽?duì)激勵(lì)員工的影響。

用賬面資產(chǎn)價(jià)值作為間接費(fèi)用可能對(duì)于員工的激勵(lì)會(huì)有負(fù)面的影響，原因如下：

首先，賬面資產(chǎn)價(jià)值是沒(méi)有進(jìn)行過(guò)折舊的價(jià)值，但是隨著時(shí)間推移，一個(gè)分部的資產(chǎn)賬面很大，但是如果進(jìn)行折舊之后的資產(chǎn)就比較小，如果仍然按照賬面資產(chǎn)價(jià)值來(lái)分?jǐn)傞g接費(fèi)用，會(huì)引起員工的意見(jiàn)。

其次，并不是資產(chǎn)大的部門間接費(fèi)用就一定要高。一個(gè)部門高精尖的設(shè)備多，資產(chǎn)大，但是并不代表它所產(chǎn)生的間接費(fèi)用就一定高。例如這些設(shè)備可能很省水，電和人工，故此按照資產(chǎn)分?jǐn)傞g接費(fèi)用也不一定合理，可能會(huì)影響員工的激勵(lì)。