折現(xiàn)系數(shù)選擇：何時(shí)用WACC，何時(shí)用股權(quán)資本成本？
折現(xiàn)系數(shù)，什么情況下用加權(quán)平均資本成本，什么情況用股權(quán)資本成本？
問題來源：
（2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格中）。
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AI智能答疑老師
2025-06-10 14:42:45 204人瀏覽
在計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值時(shí)，若項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與公司整體一致，且公司保持當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)（即債務(wù)和股權(quán)比例不變），應(yīng)當(dāng)使用加權(quán)平均資本成本（WACC）作為折現(xiàn)率。例如本題中，A公司不改變資本結(jié)構(gòu)，直接結(jié)合其負(fù)債和股權(quán)比例計(jì)算的WACC（8.15%）更為合適。而若項(xiàng)目完全采用股權(quán)融資或風(fēng)險(xiǎn)特性與公司整體差異顯著（如新行業(yè)的貝塔明顯不同），則需單獨(dú)用股權(quán)資本成本折現(xiàn)。本題因資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且風(fēng)險(xiǎn)匹配，故采用WACC。
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