選項(xiàng)C解析：內(nèi)含報(bào)酬率假設(shè)與實(shí)際情況的差異
老師這個(gè)麻煩幫我理解一下C選項(xiàng)，通俗一點(diǎn)解釋，最好舉例
問(wèn)題來(lái)源：
正確答案：A,B
答案分析：內(nèi)含報(bào)酬率等于項(xiàng)目資本成本時(shí)，凈現(xiàn)值為零，此時(shí)不能增加股東財(cái)富。選項(xiàng)A正確。內(nèi)含報(bào)酬率的缺點(diǎn)：①當(dāng)項(xiàng)目現(xiàn)金流量出現(xiàn)兩次或兩次以上流入流出的交替時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率可能出現(xiàn)多解或無(wú)解的情況，以致結(jié)論無(wú)效或無(wú)法得出結(jié)論。②假設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流入的再投資報(bào)酬率與項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率相同，不符合實(shí)際情況。凈現(xiàn)值法的折現(xiàn)率是項(xiàng)目資本成本，再投資報(bào)酬率等于項(xiàng)目資本成本的假設(shè)更合理一些。選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。內(nèi)含報(bào)酬率是以復(fù)利為計(jì)算規(guī)則，以年為單位的一個(gè)平均報(bào)酬率。項(xiàng)目計(jì)算期延長(zhǎng)，如果后期進(jìn)入衰退期，現(xiàn)金流量減少，則內(nèi)含報(bào)酬率（年均口徑）就會(huì)降低。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
李老師
2025-06-09 15:25:02 138人瀏覽
針對(duì)C選項(xiàng)的問(wèn)題，咱們可以這樣理解：內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）在計(jì)算時(shí)默認(rèn)了一個(gè)假設(shè)，就是項(xiàng)目未來(lái)賺回來(lái)的錢(qián)（現(xiàn)金流入）還能以同樣的IRR水平繼續(xù)投資獲利。比如，假設(shè)一個(gè)項(xiàng)目的IRR是15%，那么后續(xù)現(xiàn)金流入會(huì)被認(rèn)為能以15%的回報(bào)率再投資。但現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)很難長(zhǎng)期找到回報(bào)率這么高的項(xiàng)目，可能只能用更低的資本成本（比如10%）進(jìn)行再投資。因此，這個(gè)假設(shè)并不實(shí)際。而像凈現(xiàn)值（NPV）法用的是資本成本再投資，反而更合理。所以C選項(xiàng)的說(shuō)法“符合實(shí)際情況”是錯(cuò)誤的。
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