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收益率曲線(xiàn)向下傾斜意味著什么

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn) 責(zé)編：孫茜 2023-06-27 17:29:18

精選回答

東奧美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師

2024-09-05 13:41:33

意味著金融市場(chǎng)利率整體水平較高。

這個(gè)問(wèn)題可以用利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)期假說(shuō)來(lái)解釋。預(yù)期假說(shuō)指出長(zhǎng)期利率相當(dāng)于在該期限內(nèi)人們預(yù)期出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，收益率曲線(xiàn)反應(yīng)了金融市場(chǎng)參與者的綜合預(yù)期。由于利率整體水平較高，人們預(yù)期未來(lái)利率會(huì)下降，導(dǎo)致收益率曲線(xiàn)向下傾斜。

收益率曲線(xiàn)向上傾斜的原因

預(yù)期短期利率上升，是收益率曲線(xiàn)向上傾斜的原因。

預(yù)期理論：如果人們預(yù)期利率會(huì)上升（例如在經(jīng)濟(jì)周期的上升階段），長(zhǎng)期利率就會(huì)高于短期利率。如果所有投資者預(yù)期利率上升，收益曲線(xiàn)將向上傾斜；當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期從高漲、繁榮即將過(guò)渡到衰退時(shí)如果人們預(yù)期利率保持不變，那么收益曲線(xiàn)將持平。如果在經(jīng)濟(jì)衰退初期人們預(yù)期未來(lái)利率會(huì)下降，那么就會(huì)形成向下傾斜的收益曲線(xiàn)。

流動(dòng)性溢價(jià)理論對(duì)收益率曲線(xiàn)的解釋

上斜收益率曲線(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率既可能上升、也可能不變，也可能下降，只要下降的幅度低于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就可以。下斜收益率曲線(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率將會(huì)下降，下降幅度比無(wú)偏預(yù)期的更大等。

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