問題來源:
票面利率10%的債券可按票面價值出售;
年股息12%的優(yōu)先股可按票面價值出售;
普通股可按$58/股的價格出售。
Horace公司當前資本結構相當理想,如下所示:
長期負債 |
$175000000 |
優(yōu)先股 |
$50000000 |
普通股權益 |
$275000000 |
問題:
項目 |
金額(百萬) |
資本結構占比 |
債務 |
$175 |
35% |
優(yōu)先股 |
$50 |
10% |
普通股權益 |
$275 |
55% |
總計 |
$500 |
100% |
b.優(yōu)先股的融資金額=$80000000×10%=$8000000。
c.留存收益的融資金額=$15000000。
d.普通股的融資金額=$80000000×55%-$15000000=$29000000。
e.增發(fā)新股的數(shù)量=$29000000/$58=500000股。
項目 |
金額(百萬) |
資本結構占比 |
債務 |
$175 |
35% |
優(yōu)先股 |
$50 |
10% |
普通股 |
$275 |
55% |
總計 |
$500 |
100% |
b.優(yōu)先股的融資成本=12%。
c.普通股的融資成本=16%。
d.加權平均資本成本=35%×6%+10%×12%+55%×16%=12.1%。
a.提高所得稅稅率。
b.提高銀行貸款利率。
c.Horace公司的β值受投資者風險預期而降低。
d.公司決定大幅增加資本結構中的債務比例,因為債務是成本最低的融資渠道。
a.如提高所得稅稅率,稅后債務成本將降低,從而降低資本成本。換言之,債務的稅盾效應對該公司而言將更加重要。
b.銀行提高貸款利率時,債務市場的其他人也會提高利率。債務成本的增加將拉高整體資本成本。
c.β值是一個衡量風險等級的系數(shù)。按照資本資產(chǎn)定價模型,權益成本與風險直接相關。風險降低,權益成本也就降低,整體資本成本相應降低。
d.一般而言,債務在資本結構中的比例大幅上升(特別在本例中,當前資本結構非常理想),將給公司帶來更大的風險,從而造成債務成本和權益成本增加。權益成本的增加很可能會抵消債務成本相對較低的優(yōu)勢。此處的結果是資本成本增加。

何老師
2023-01-30 15:43:30 1170人瀏覽
債務融資會增加利息,也就是財務費用,財務費用增加會增加財務杠桿,增加財務風險,所以公司的風險增大。
明天的你會感激現(xiàn)在拼命的自己,加油!相關答疑
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