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呂鵬老師刷題解析班第二章第六題詳解

本題答案是先算出第五年的股價(jià)然后在折現(xiàn)計(jì)算出來(lái)的，如果先算出的是第六年的股價(jià)然后再折現(xiàn)，答案是不是一樣？老師能按先算第六年的股價(jià)之后再折現(xiàn)寫(xiě)一下計(jì)算過(guò)程嗎？

資本資產(chǎn)定價(jià)模型 2022-01-02 22:42:45

問(wèn)題來(lái)源：

【單選題·第6題】ABC公司的董事會(huì)決定在5年內(nèi)不發(fā)股利，將每期利潤(rùn)投入一個(gè)新項(xiàng)目。市場(chǎng)分析師認(rèn)為，ABC將在第6年開(kāi)始支付現(xiàn)金股息，預(yù)計(jì)金額為$2/股。同時(shí)，市場(chǎng)分析師覺(jué)得，第6年之后ABC的股息增長(zhǎng)將維持在10%，如果目前市場(chǎng)上投資者預(yù)期的報(bào)酬率為15%，則ABC當(dāng)期股價(jià)應(yīng)為多少（   ）。

A.$40

B.$20

C.$13

D.$10

【考點(diǎn)】普通股股價(jià)的計(jì)算

【答案】B

【解析】根據(jù)題干，可以確定的信息為D6＝2，g＝10%和Ke＝15%，可計(jì)算出第5年的股價(jià)：

P5＝D6/（Ke-g）＝$2/（15%-10%）＝$40

將第5年的股價(jià)折現(xiàn)到第0年，

P0＝$40×（P/F，15%，5）＝$20

綜上所述，選項(xiàng)B正確。 

查看完整問(wèn)題

趙老師

2022-01-03 17:12:45 711人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

固定股利模型下， 第六年股價(jià)p6=2*（1+10%）/（15%-10%）=44，股利增長(zhǎng)率=股價(jià)增長(zhǎng)率=g=10%，Vn=Vo*（1+g）^n,推出p5=44/（1+10%）=40，將第五年折現(xiàn)到第0年，Po=40（p/F,15%,5）=20。

明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己，加油！

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