如何理解計(jì)算出的債券價(jià)值？
怎么理解計(jì)算出來的債券價(jià)值？是已未來的收益測算購買時(shí)點(diǎn)的價(jià)值嗎？實(shí)際中測算債券價(jià)值的用途是什么？
問題來源：
零息債券
零息債券(zero-coupon bond)是指一種不支付利息而以低于面值的價(jià)格出售的債券；它以價(jià)格增值的形式作為投資者的報(bào)酬。
計(jì)算公式：V0=MV×（P/F，Kd，n）
V0=債券價(jià)值（現(xiàn)值）
MV=票面價(jià)值
（P/F，Kd，n）=復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
Kd=貼現(xiàn)率（即市場利率）
例題
假設(shè)Scorpio公司發(fā)行了一份十年到期的零息債券，票面價(jià)值為$1 000。如果股東要求的回報(bào)率為12%，債券的價(jià)值將為$1 000×（P/F，12%，10）=$322
債券的收益率
? 到期收益
所謂到期收益，是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。
? 到期收益率（yield to maturity，YTM）
到期收益率是按照目前市場價(jià)格持有債券至到期，所實(shí)現(xiàn)的預(yù)期收益率。是投資購買債券的內(nèi)部收益率，即可以使投資購買債券獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的貼現(xiàn)率。 通常采用插值法確定到期收益率。
令，V0=I（P/A，kd，n）+F（P/F，kd，n）=P0
例題
插值法(試錯(cuò)法)確定到期收益率
假設(shè)一張票面價(jià)值為$1 000的債券，具有以下特點(diǎn)：
目前的市場價(jià)格為$761，12年后到期， 息票率為8%。我們需要確定折現(xiàn)率，使該債券的預(yù)期未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券的當(dāng)前市場價(jià)格。
假設(shè)貼現(xiàn)率為10% PV=$80×（P/A，10%，12）+ $1 000×（P/F，10%，12）=$80×6.814+$1000×0.319 =$864.12 > $761
假設(shè)貼現(xiàn)率為15% PV = 80×（P/A，15%，12）+$1 000×（P/F，15%，12）
=$80×5.421+$1 000×0.187=$620.68< $761
設(shè)到期收益率為YTM
到期收益率=12.13%
何老師
2022-05-04 14:49:18 2087人瀏覽
債券的價(jià)值就是未來債券的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，包括本金和利息。測算債券的價(jià)值是投資者做決策的重要依據(jù)。
明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己，加油！相關(guān)答疑
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