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關(guān)于四省五入的問題解答

老師，我的加權(quán)平均資本是12.09%。答案是12.11%。。。各會(huì)算對(duì)不？

資本成本的計(jì)算加權(quán)平均資本成本 2020-07-12 23:20:20

問題來源：

Milies公司是一家物流運(yùn)輸公司。作為財(cái)務(wù)經(jīng)理，F(xiàn)orrest正在評(píng)估投資項(xiàng)目的價(jià)值。企業(yè)的財(cái)務(wù)相關(guān)信息如下：
201X年，企業(yè)折價(jià)發(fā)行了10 000張債券，每張債券票面價(jià)值$1 000，票面利率9.2%，現(xiàn)在每張債券的交易價(jià)格為$1 000，昨天剛支付最近一次利息且債券明年到期。
a.企業(yè)沒有發(fā)行過其他債券或者優(yōu)先股。
b.企業(yè)發(fā)行在外的普通股為2 000 000股，當(dāng)前股價(jià)為$14.80/股，企業(yè)預(yù)計(jì)明年按$1.48/股支付現(xiàn)金股利，在可預(yù)見的將來股利將以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。
c.企業(yè)的適用稅率為30%。
Forrest考核的資本投資項(xiàng)目均在Milies公司目前的可接受范圍之內(nèi)，并且項(xiàng)目間相互獨(dú)立，信息如下：（NPV是基于加權(quán)平均資本成本得出）

項(xiàng)目	初始投資	IRR	NPV
A	$450 000	17.0%	$18 800
B	$128 000	19.5%	$2 300
C	$262 000	16.2%	$9 800
D	$180 000	10.5%	-$7 000
E	$240 000	16.5%	$22 500
F	$160 000	11.1%	-$900

另外，還有一個(gè)處于公司主營業(yè)務(wù)之外的資本投資項(xiàng)目X，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將按當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行融資，并且不受資本限額的約束。估計(jì)的稅后凈現(xiàn)金流如下：

初始時(shí)點(diǎn)	第一年	第二年	第三年	第四年
-$200 000	$60 000	$80 000	$80 000	$80 000

要求：
1、根據(jù)以上信息，計(jì)算Milies公司加權(quán)平均資本成本，列出計(jì)算過程。
2、指出Milies公司應(yīng)該接受A-F中的哪個(gè)/哪些項(xiàng)目，簡(jiǎn)要說明接受項(xiàng)目的判斷標(biāo)準(zhǔn)。
3、針對(duì)項(xiàng)目X，公司是否應(yīng)該使用其加權(quán)平均資本成本進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估，并解釋理由。
4、基于對(duì)與項(xiàng)目X具有相似業(yè)務(wù)性質(zhì)的兩家公司的分析，F(xiàn)orrest認(rèn)為項(xiàng)目X的β值為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為10%，計(jì)算項(xiàng)目X的NPV，并說明是否應(yīng)該接受該項(xiàng)目，列出計(jì)算過程。
5、過去公司一般使用項(xiàng)目回收期評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，通常會(huì)接受回收期小于3年的項(xiàng)目。
a.計(jì)算項(xiàng)目X的回收期，判斷企業(yè)是否應(yīng)該接受項(xiàng)目X。
b.指出項(xiàng)目回收期會(huì)導(dǎo)致決策次優(yōu)化的一個(gè)原因。

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