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優(yōu)先股資本成本計(jì)算方法

此題優(yōu)先股的資本成本怎么計(jì)算

資本成本的計(jì)算 2020-07-17 10:47:57

問題來源：

【例題】

以下信息取自上市公司CCCo的財(cái)務(wù)狀況表：

 

$m

$m

非流動(dòng)資產(chǎn)

 

50

流動(dòng)資產(chǎn)

 

 

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物

4

 

其他流動(dòng)資產(chǎn)

16

20

總資產(chǎn)

 

70

所有者權(quán)益

$m

$m

普通股

15

 

6%優(yōu)先股

6

 

留存收益

29

50

非流動(dòng)負(fù)債

 

 

8%債券

8

 

長(zhǎng)期銀行貸款

5

13

流動(dòng)負(fù)債

 

7

權(quán)益負(fù)債總和

 

70

CCCo的普通股的名義價(jià)值為每股$1，當(dāng)前除息市場(chǎng)價(jià)格為每股$6.10。剛剛派發(fā)了每股$0.90的股息。

CCCo發(fā)行的股息率6%優(yōu)先股的每股名義價(jià)格為$0.75，除權(quán)后的市場(chǎng)價(jià)格為每股$0.64。

CCCo的票面利率8%債券的名義價(jià)值為$100，市場(chǎng)價(jià)格為$103.50。年度利息剛剛支付，債券的稅后資本成本是7.44%。

銀行貸款具有可變利率。

無風(fēng)險(xiǎn)收益率為每年3.5%，權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為每年6.8%。

CCCo的權(quán)益貝塔值為1.25。CCCo按20%的稅率繳納公司所得稅。

根據(jù)市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算CCCo的稅后加權(quán)平均資本成本。

【例題解析】

Ke=3.5%+（1.25x6.8%）=12.00%

Kpref=（0.06x0.75）/0.64=7.03%

Kd=7.44%

賬面價(jià)值

面值

市值

總市值

資本成本

總市值×資本成本（%）

（$m）

（$m）

（%）

普通股

15

1

6.10

91.5

12

1,098.00

優(yōu)先股

6

0.75

0.64

5.12

7.03

35.99

債券

8

100

103.50

8.28

7.44

61.60

銀行貸款

5

5.00

37.20

109.90

1,232.80

WACC=91.5/109.9×12%+5.12/109.9×7.03%+8.28/109.9×7.44%+5/109.9×7.44%=11.22%

查看完整問題

柳佳彤

2020-07-17 11:08:31 1056人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

優(yōu)先股的資本成本=（0.06x0.75）/0.64=7.03%，名義價(jià)格為面值。

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~
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