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1～4年增量現(xiàn)金流為何要減舊設(shè)備折舊抵稅？

老師，1～4年的增量現(xiàn)金流為什么要減去舊設(shè)備的折舊抵稅金額？算初始現(xiàn)金流時(shí)不是已經(jīng)包含舊設(shè)備的變現(xiàn)金額（已處置）了嗎？

增量現(xiàn)金流凈現(xiàn)值 2022-04-15 17:42:43

問題來源：

Excellent公司是多元化經(jīng)營(yíng)的大型制造商，公司由多個(gè)利潤(rùn)中心組成。各分部經(jīng)理實(shí)現(xiàn)年度利潤(rùn)目標(biāo)后會(huì)獲得業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。雖然分部經(jīng)理實(shí)際控制著各分部的運(yùn)營(yíng)，但是金額超過$500000的資本性支出必須經(jīng)總部批準(zhǔn)。Alfred最近被任命為中心分部的分部經(jīng)理。
12個(gè)月前，Alfred的前任說服總部進(jìn)行了一項(xiàng)現(xiàn)代化制造設(shè)備的投資，價(jià)值$700000，預(yù)計(jì)使用年限為5年。$700000的投資中，包括一臺(tái)特殊的裝配機(jī)器，成本為$200000，這個(gè)裝配機(jī)器使用年限5年，零殘值。Alfred最近得知，裝配設(shè)備5年的使用年限中，產(chǎn)生的全新裝配程序可以每年節(jié)約$60000的裝配成本。引入新設(shè)備后當(dāng)前正在使用的設(shè)備可以變賣，變賣價(jià)是$75000。新設(shè)備的取得及安裝成本為$210000。中心分部的資本成本為10%，所得稅稅率為40%，新設(shè)備無殘值且以直線法按五年進(jìn)行折舊。
問題： 
1.計(jì)算取得新裝配設(shè)備的凈現(xiàn)值（NPV），寫出計(jì)算過程。
凈現(xiàn)值計(jì)算如下：
舊設(shè)備0時(shí)點(diǎn)的賬面價(jià)值：$200000–$200000/5=$160000。
新設(shè)備每年折舊：$210000/5=$42000。
每年舊設(shè)備折舊的計(jì)算=$200000/5=$40000。
初始現(xiàn)金流出=$210000–[$75000-（$75000-$160000）×40%]=$101000。
1-4年期間增量現(xiàn)金流=$60000×（1-40%）+（$42000-$40000）×40%=$36800。
期末增量現(xiàn)金流=$60000×（1-40%）+$42000×40%=$52800。
NPV=$36800×（P/A，10%，4）+$52800×（P/F，10%，5）-$101000=$48444.8。 
2.從財(cái)務(wù)的角度解釋，Excellent公司是否應(yīng)該購(gòu)買這個(gè)新設(shè)備。
在10%折現(xiàn)率的情況下，凈現(xiàn)值大于0，所以可行。
3.列舉并說明三個(gè)將導(dǎo)致改變之前決策的非財(cái)務(wù)或行為因素。
第一種情況，Alfred的獎(jiǎng)金會(huì)因?yàn)椴少?gòu)設(shè)備而受到不利影響，因?yàn)椴少?gòu)設(shè)備會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)會(huì)計(jì)上損失85000（出售價(jià)格$75000-賬面價(jià)值$160000）。
第二種情況，新設(shè)備不具有技術(shù)保障，可能會(huì)發(fā)生無法預(yù)計(jì)的損耗。
第三種情況，可能會(huì)存在學(xué)習(xí)曲線情況，員工需要學(xué)習(xí)掌握新設(shè)備的運(yùn)行，從而導(dǎo)致培訓(xùn)成本。 
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李老師

2022-04-16 15:05:51 1831人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

購(gòu)買新設(shè)備，在期初可以獲得處置舊設(shè)備的現(xiàn)金流，但是處置了舊設(shè)備也損失了舊設(shè)備所帶來的折舊抵稅效應(yīng)，是購(gòu)買新設(shè)備這個(gè)方案的機(jī)會(huì)成本，所以需要考慮。不是說在期初考慮了舊設(shè)備的處置現(xiàn)金流，就不需要再考慮之后它的抵稅效應(yīng)了，它們都是相關(guān)流量（就是分別考慮的意思）。

（也就是說需要考慮購(gòu)買新設(shè)備后的全部現(xiàn)金流，即購(gòu)買新設(shè)備會(huì)獲得處置舊設(shè)備的現(xiàn)金流，損失舊設(shè)備的折舊抵稅效應(yīng)，這些都需要考慮）

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~
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