問題來源：
Louis在他的分析中指出，新址的土地成本為$500 000且新店構建需要$3 500 000。合同的承包費要求建設初期全款交付，建設期為1年。Snell公司將進行為期40年抵押貸款的配套融資，每年年末的貸款支付為$118 000。新店的固定設施成本預計為$100 000，存貨購置成本預計為$100 000，企業(yè)將在建設期初購買固定設施和存貨。新店的宣傳費為$50 000，需要在建設期初交給營銷機構。新店將在施工時開始運營。
Snell公司的房屋折舊年限為20年，按直線法折舊，所得稅稅率為35%。Snell公司的項目必要報酬率為12%。公司預期新店每年能帶來$1 200 000的稅后營業(yè)利潤。
【問題】
Snell公司初始投資金額為多少？列出計算過程。
Snell公司初始投資金額=$500 000+$3 500 000+$100 000+$100 000+$50 000×(1-35%)=$4 232 500。
計算新店預計年現(xiàn)金流，并列出計算過程。
稅后經(jīng)營利潤為$1 200 000。將建筑成本除以折舊年限得到年折舊費用為$3 500 000/20=$175 000。假設計算現(xiàn)金流量時不考慮貸款利息，或已經(jīng)包括在稅后經(jīng)營利潤當中，而且營運資本未發(fā)生變動，將$1 200 000與$175 000相加得到$1 375 000。
Snell公司的管理層認為5年的期限是合理評價新店運營的周期，5年后充滿了太多不確定性。計算新店前5年運營期的NPV，列出計算過程。
12%的五年期年金現(xiàn)值系數(shù)為3.605。因此5年現(xiàn)金流為$4 956 875（$1 375 000×3.605）。
因此NPV為$4 956 875–$4 232 500=$724 375。
基于上述部分的答案，公司是否應該接受該新店的開設。
由于NPV>0，將增加企業(yè)價值（即使忽略5年運營期后的價值），表明開設新店的收益大于成本，因此應該開設。
敏感性分析將如何改進你對方案的認識，無需計算。
敏感性分析展示了輸入值的微小變動對最終決策的影響，尤其是當我們可以利用計算機時，我們可以就最具不確定性的稅后經(jīng)營利潤數(shù)額進行其他假設。建設成本也可能被低估，5年后所得稅率和必要報酬率也會變動。敏感性分析展示了多大程度的變動將使得NPV由正轉(zhuǎn)負。
何老師
2023-04-05 18:25:50 1590人瀏覽
年末貸款和這個項目的資本投資的現(xiàn)金流沒有直接關系，不屬于資本項目需要考慮的因素。
明天的你會感激現(xiàn)在拼命的自己，加油！相關答疑
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