市場組合收益率與投資組合風險收益率的區(qū)分

老師，題目當中，已知，市場組合收益率12%，這是公式中的Rm，第3問中的甲種投資組合的風險收益率=貝塔*（Rm-Rf）=1.15*(12%-8%)=4.6%，市場組合收益率和投資組合風險收益率不一樣嗎？

資本資產定價模型 2020-08-17 23:17:47

問題來源：

【考點三】資本資產定價模型

某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設計了甲、乙兩種投資組合。

已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組合的風險收益率為3.4%。目前無風險利率是8%，市場組合收益率是12%。

要求：

（1）根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大小。

（2）按照資本資產定價模型計算A股票的必要收益率。

（3）計算甲種投資組合的β系數(shù)和風險收益率。

（4）計算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

（5）比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價它們的投資風險大小。

【答案】

（1）A股票的β＞1，說明該股票所承擔的系統(tǒng)風險大于市場投資組合的風險（或A股票所承擔的系統(tǒng)風險等于市場投資組合風險的1.5倍）。

B股票的β=1，說明該股票所承擔的系統(tǒng)風險與市場投資組合的風險一致（或B股票所承擔的系統(tǒng)風險等于市場投資組合的風險）。

C股票的β＜1，說明該股票所承擔的系統(tǒng)風險小于市場投資組合的風險（或C股票所承擔的系統(tǒng)風險等于市場投資組合風險的0.5倍）。

（2）A股票的必要收益率=8%+1.5×（12%-8%）=14%

（3）甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

甲種投資組合的風險收益率=1.15×（12%-8%）=4.6%

（4）乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/（12%-8%）=0.85

乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

或者：

乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×（12%-8%）=11.4%

（5）甲種投資組合的β系數(shù)（1.15）大于乙種投資組合的β系數(shù)（0.85），說明甲投資組合的系統(tǒng)風險大于乙投資組合的系統(tǒng)風險。

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宮老師

2020-08-18 12:06:33 17532人瀏覽

哈嘍！努力學習的小天使：

??是不一樣的，市場組合收益率是R_m，投資組合風險收益率是β*（R_m-R_f）。

??項目	含義	??常見叫法????
??R_m	??市場平均收益率，包括無風險收益率和風險收益率部分??	??平均風險股票的“要求收益率”、平均風險股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、市場平均收益率、平均風險股票收益率、證券市場的平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率等。????
??R_m-R_f?_?	??市場平均風險收益率，只包括風險收益率部分??	??市場風險價格、市場平均風險收益率、市場平均風險補償率、市場風險溢價、股票市場的風險附加率、股票市場的風險收益率、市場風險收益率、市場風險報酬、證券市場的風險溢價率、證券市場的平均風險收益率、證券市場平均風險溢價等。??
??根據(jù)以上兩者的常見叫法，區(qū)分R_m和（R_m-R_f）的關鍵就是看“風險”二字修飾的是誰，如果修飾的是“報酬率”那么指的是（R_m-R_f），如果修飾的是其他的，則指的是R_m。??
??β×（R_m-R_f）??	??某種證券組合的風險報酬率??	??某種股票的風險收益率、某種股票的風險補償率。??