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選項A解析：有效投資組合的期望收益與風(fēng)險關(guān)系

A不理解，求解析

資本資產(chǎn)定價模型 2025-01-23 09:59:06

問題來源：

練習(xí)50-2011單選題

　下列關(guān)于投資組合的說法中，錯誤的是（）。

A.有效投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述。

B.用證券市場線描述投資組合（無論是否有效地分散風(fēng)險）的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)

C.當(dāng)投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值

D.當(dāng)投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差

【答案】C

【解析】資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界?？v軸：期望報酬率，橫軸：標(biāo)準(zhǔn)差。證券市場線描述的則是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（不論它是否已經(jīng)有效分散風(fēng)險）的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系?？v軸：必要報酬率，橫軸：β。它們都可以描述有效投資組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，選項A正確，選項B正確。

當(dāng)投資組合只有兩種證券時，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差，并不是單個證券標(biāo)準(zhǔn)差的簡單加權(quán)平均。證券組合的風(fēng)險不僅取決于組合內(nèi)的各證券的風(fēng)險，還取決于各個證券之間的關(guān)系σ_P=A₁²σ₁²+A₂²σ₂²+2A₁A₂σ₁σ₂r₁₂，相關(guān)系數(shù)等于1時，組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差才會等于兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值，選項C錯誤。

充分投資組合的風(fēng)險，只受證券之間協(xié)方差（即相關(guān)性或共同變動程度）的影響，而與各證券本身的方差（個別風(fēng)險）無關(guān)。選項D正確。

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