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如何計(jì)算增發(fā)新股后的總股利？

這三年的股利是什么意思分別100 100 155 是什么意思

剩余股利政策 2019-07-13 22:38:23

問(wèn)題來(lái)源：

資料：甲公司正在研究其股利分配政策。目前該公司發(fā)行在外的普通股共100萬(wàn)股，凈資產(chǎn)200萬(wàn)元，今年每股支付1元股利。預(yù)計(jì)未來(lái)3年的稅后利潤(rùn)和需要追加的凈投資資本如下：

年份	1	2	3
稅后利潤(rùn)（萬(wàn)元）	200	250	200
凈投資資本（萬(wàn)元）	100	500	200

假設(shè)公司目前沒(méi)有借款并希望逐步增加負(fù)債的比重，但是負(fù)債率不能超過(guò)30%?；I資時(shí)優(yōu)先使用留存收益，其次是長(zhǎng)期借款，必要時(shí)增發(fā)普通股。假設(shè)上表給出的“稅后利潤(rùn)”可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息，并且不考慮所得稅的影響。增發(fā)股份時(shí)，每股面值1元，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格每股2元。

要求：

（1）假設(shè)增發(fā)當(dāng)年不需要支付股利，維持目前的每股股利，下一年開(kāi)始發(fā)放股利，計(jì)算各年需要增加的借款和外部股權(quán)資金；

采用每股1元的固定股利政策

單位：萬(wàn)元

年份	1	2	3
①需要投資資本	100	500	200
稅后利潤(rùn)	200	250	200
股利	100	100	100+110/2=155
②留存收益補(bǔ)充資金	200-100=100	250-100=150	200-155=45
需要外部籌資	100-100=0	500-150=350	200-45=155
長(zhǎng)期資本總額（投資資本）	200+100=300	300+500=800	800+200=1000
累計(jì)借款上限	—	800×30%=240	1000×30%=300
③增加長(zhǎng)期借款	0	240	60
④需要增發(fā)股權(quán)資金	0	350-240=110	155-60=95

（2）假設(shè)采用剩余股利政策，計(jì)算各年需要增加的借款和外部股權(quán)資金。（★★★）

采用剩余股利政策

單位：萬(wàn)元

年份	1	2	3
①需要投資資本	100	500	200
稅后利潤(rùn)	200	250	200
可分派利潤(rùn)（或資金不足）	200-100=100	250-500=-250	200-200=0
股利	100	0	0
②留存收益補(bǔ)充資金	100	250	200
需要外部籌資	0	250	0
長(zhǎng)期資本總額（投資資本）	200+100=300	300+500=800	800+200=1000
累計(jì)借款上限	—	800×30%=240	1000×30%=300
③增加長(zhǎng)期借款	0	240	0
④需要增發(fā)股權(quán)資金	0	250-240=10	0

【提示】：條件中提示“資產(chǎn)負(fù)債率不能超過(guò)30%”，我們?cè)诮忸}的時(shí)候，思路應(yīng)當(dāng)圍繞的是“累計(jì)借款上限”，而不是“累計(jì)借款”，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率有可能是10%、20%、30%，具體數(shù)據(jù)是不能確定的，唯一可以確定的是，它不會(huì)超過(guò)30%，所以這里不能按照“資產(chǎn)負(fù)債率=30%”的思路來(lái)解題。

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